Em Dresden, Alemanha, a f\u00e1brica da Volkswagen encerrou a linha de montagem no ano passado, s\u00edmbolo da pujan\u00e7a industrial europeia. Do outro lado do Atl\u00e2ntico, Spartanburg, na Carolina do Sul, abriga a maior f\u00e1brica da BMW do mundo.<\/p>\n
A diferen\u00e7a entre esses polos ajuda a explicar por que a economia dos EUA tem mostrado maior resili\u00eancia diante de choques globais recentes. Tarifas, migra\u00e7\u00e3o e os impactos no petr\u00f3leo foram sentidos de formas distintas.<\/p>\n
O que ajudou os EUA a atravessar a turbul\u00eancia inclui investimentos robustos em capital, inova\u00e7\u00e3o produtiva e uma maior flexibilidade de financiamento para as empresas. O investimento de capital chegou a 13,9% do PIB, segundo analistas.<\/p>\n
A produtividade elevada tamb\u00e9m tem sido fator-chave, mantendo o crescimento pr\u00f3ximo de 2% ao ano, mesmo com press\u00f5es inflacion\u00e1rias. Esse impulso compensa parte das dificuldades geradas por choques externos.<\/p>\n
A volatilidade dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo no Oriente M\u00e9dio n\u00e3o derrubou o crescimento americano, gra\u00e7as \u00e0 revolu\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo de xisto. Nos EUA, o fracking elevou a produ\u00e7\u00e3o e reduziu a depend\u00eancia energ\u00e9tica externa.<\/p>\n
Nos \u00faltimos 20 anos, o pa\u00eds passou a figurar entre os maiores produtores de petr\u00f3leo e g\u00e1s, o que ajudou a amortecer choques de oferta. A contribui\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo para o PIB por unidade de energia caiu pela metade nos \u00faltimos 50 anos.<\/p>\n
Enquanto os EUA flexibilizaram pre\u00e7os pelo mercado, a Europa depende mais de contratos de longo prazo e de redes interconectadas para seguran\u00e7a energ\u00e9tica, ampliando a vulnerabilidade a choques de abastecimento.<\/p>\n
Rebecca Christie, pesquisadora do Bruegel, aponta que a cultura de risco \u00e9 diferente entre os dois lados do Atl\u00e2ntico. Os americanos parecem mais dispostos a assumir riscos imediatos por benef\u00edcios futuros.<\/p>\n
Nos EUA, empresas recorrem a a\u00e7\u00f5es e capital de risco para financiamento, ao contr\u00e1rio de parte da Europa, que depende mais de empr\u00e9stimos banc\u00e1rios e seguros trabalhistas. Essa diferen\u00e7a impacta a flexibilidade operacional.<\/p>\n
O mercado de trabalho americano abriu mais vagas em maio do que o esperado, refor\u00e7ando o ritmo de cria\u00e7\u00e3o de empregos, mesmo diante de press\u00f5es inflacion\u00e1rias.<\/p>\n
Entretanto, especialistas alertam para desigualdade persistente. A economia parece s\u00f3lida, mas o mercado pode ocultar tens\u00f5es reais em regi\u00f5es com moradia cara e menor crescimento de sal\u00e1rios.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o continua acima de metas em alguns meses, com o \u00edndice anual de maio em 4,2%, frente a 3,8% em abril. Esses n\u00fameros indicam que o espa\u00e7o de toler\u00e2ncia da economia \u00e9 limitado.<\/p>\n
Para muitos analistas, a combina\u00e7\u00e3o de mercados flex\u00edveis, produ\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica abundante e capacidade de investimento mant\u00e9m os EUA em posi\u00e7\u00e3o de vantagem entre economias desenvolvidas.<\/p>\n
Joe Brusuelas resume: a economia segue com a fulgidez em meio a um cen\u00e1rio global turbulento, sem rupturas graves at\u00e9 agora.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"