Alan Greenspan, ent\u00e3o presidente do Federal Reserve, foi alvo de avalia\u00e7\u00f5es de risco sobre o Brasil nos anos 1990. Em documentos do FOMC tornados p\u00fablicos, o jornalismo aponta que ele chegou a estimar, em 1998, uma chance pr\u00f3ximo de 50% de o Brasil enfrentar fal\u00eancia.<\/p>\n
O cen\u00e1rio ocorria antes da crise de janeiro de 1999, quando o real desvalorizou e houve mudan\u00e7a para c\u00e2mbio flutuante no governo Fernando Henrique Cardoso (1995-2002). Transcri\u00e7\u00f5es citadas pelo UOL mostram o pessimismo do Fed diante de choques externos.<\/p>\n
Naquele segundo semestre de 1998, o pa\u00eds enfrentava crise cambial, com o real preso a uma faixa de valoriza\u00e7\u00e3o e reservas em queda. Juros elevados, de 30% a 40% ao ano, acompanhavam um pacote do FMI para estabilizar a economia.<\/p>\n
Em 17 de novembro de 1998, Greenspan afirmou ao FOMC que os bancos americanos n\u00e3o garantiam sozinhos o suporte ao Brasil. Ele descreveu um risco de rea\u00e7\u00e3o em cadeia, caso apenas um banco participasse sem a ades\u00e3o dos demais.<\/p>\n
O presidente do Fed apontou contradi\u00e7\u00e3o estrutural: juros altos para conter saques, sem evitar a queda de reservas, o que indicava que a matem\u00e1tica fiscal, por si s\u00f3, n\u00e3o sustentava a estabilidade. Ele sugeria que a desvaloriza\u00e7\u00e3o era prov\u00e1vel.<\/p>\n
Segundo Greenspan, a probabilidade de as medidas alcan\u00e7arem o objetivo ficava em torno de 50%, talvez um pouco abaixo. Ele explicou que a situa\u00e7\u00e3o havia piorado semanas antes, mas melhorado para esse patamar.<\/p>\n
Em 1998, o ent\u00e3o presidente FHC tamb\u00e9m acompanhava a volatilidade do c\u00e2mbio. Em seus Di\u00e1rios da Presid\u00eancia, ele registrou press\u00e3o de aliados para ampliar recursos, ao mesmo tempo em que ponderava sobre flutua\u00e7\u00e3o cambial vs controle de c\u00e2mbio.<\/p>\n
A mem\u00f3ria de 10 de setembro mostra diverg\u00eancia entre planos de liberaliza\u00e7\u00e3o de c\u00e2mbio e controle de capitais. Pa\u00edses asi\u00e1ticos j\u00e1 haviam vivido efeitos de choques; Indon\u00e9sia enfrentou desvaloriza\u00e7\u00e3o e a Mal\u00e1sia adotou controle de capitais.<\/p>\n
A crise cambial de janeiro de 1999 confirmou parte das preocupa\u00e7\u00f5es, com desvaloriza\u00e7\u00e3o r\u00e1pida, infla\u00e7\u00e3o inicial e recess\u00e3o menos severa que o previsto. O real perdeu mais de 40% no curto prazo, mas houve conten\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o ap\u00f3s medidas.<\/p>\n
Arm\u00ednio Fraga chegou ao Banco Central, o aperto monet\u00e1rio e o acordo com o FMI ajudaram a estabilizar expectativas. O epis\u00f3dio levou ao regime de metas de infla\u00e7\u00e3o com c\u00e2mbio flutuante, abrindo caminho para o trip\u00e9 macroecon\u00f4mico.<\/p>\n
A reuni\u00e3o do FOMC de 2 e 3 de fevereiro de 1999 avaliou a crise com serenidade. Reconheceu que a manuten\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio fixo falhou, prevendo retra\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, mas apontou cont\u00e1gio limitado a outros emergentes e maior diferencia\u00e7\u00e3o de mercados. Greenspan, por\u00e9m, focalizou a economia dos EUA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"