O Copom reduziu a Selic em 0,25 ponto, chegando a 14,25% ao ano, no terceiro corte do ano. O movimento ocorreu em meio a sinais de desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, ainda que o mercado tenha ficado cauteloso quanto \u00e0 dura\u00e7\u00e3o do aperto monet\u00e1rio.<\/p>\n
Simultaneamente, o Federal Reserve manteve a taxa de juros entre 3,50% e 3,75% na reuni\u00e3o j\u00e1 anunciada, sem sinal claro de novos cortes neste momento. No terreno externo, circula a expectativa de acordo entre EUA e Ir\u00e3 para encerrar o conflito no Golfo, o que pode reduzir a press\u00e3o sobre os combust\u00edveis.<\/p>\n
A Associa\u00e7\u00e3o DataBay aponta que o fluxo cambial foi marcado por volatilidade em maio, com o investidor estrangeiro saindo l\u00edquido pela primeira vez em 2026, em 14,9 bilh\u00f5es de reais. O institucional dom\u00e9stico comprou 13,3 bilh\u00f5es, enquanto a Pessoa F\u00edsica somou 5,8 bilh\u00f5es.<\/p>\n
A renda fixa recuou, com resgates l\u00edquidos de 9,4 bilh\u00f5es em maio, interrompendo quatro meses de entradas. No ano, os fluxos acumulados ficam positiveis, mas o comportamento indica mudan\u00e7a de ritmo e cen\u00e1rio de maior cautela entre investidores.<\/p>\n
Com a Selic a 14,25%, a curva de juros projeta n\u00edveis entre 14,4% e 15,0% at\u00e9 2036, sugerindo que o mercado n\u00e3o espera um ciclo longo de cortes. O ponto de maior eleva\u00e7\u00e3o fica em 2028-2029, pr\u00f3ximo ao pr\u00f3ximo mandato presidencial e ao debate fiscal.<\/p>\n
A percep\u00e7\u00e3o \u00e9 de que a queda da Selic pode n\u00e3o acompanhar a eleva\u00e7\u00e3o dos pr\u00eamios de risco, sobretudo por incerteza fiscal. Assim, cada ponto-base de redu\u00e7\u00e3o na ponta curta tende a ser compensado pela ponta longa, mantendo o tom de cautela.<\/p>\n
Observa-se que a credibilidade do regime fiscal passa a impor limites a ganhos de ativos brasileiros, mesmo com cortes de juros. O cen\u00e1rio externo, com o Fed mantendo juros e o petr\u00f3leo sob press\u00e3o moderada, oferece al\u00edvio parcial ao real, sem alterar a avalia\u00e7\u00e3o fundamental do risco brasileiro.<\/p>\n
O mercado segue monitorando not\u00edcias sobre infla\u00e7\u00e3o, pol\u00edtica fiscal e a\u00e7\u00f5es de policymakers. Em resumo, a Superquarta ampliou a diverg\u00eancia entre o que o Copom entrega na pr\u00e1tica e o que o mercado precifica para o longo prazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"