Uma publica\u00e7\u00e3o feita em abril em uma rede social ganhou evid\u00eancia na China, ao sustentar que o modelo de investimento imobili\u00e1rio funciona como pir\u00e2mide, alimentando uma bolha. A postagem foi apagada, mas c\u00f3pias circularam online.<\/p>\n
Pan Shiyi, fundador da Soho China, \u00e9 o autor citado. Ele deixou a presid\u00eancia em 2022 e acredita que suas opera\u00e7\u00f5es migraram para os Estados Unidos. Segundo ele, incorporadoras compraram terrenos com a expectativa de alta cont\u00ednua dos pre\u00e7os.<\/p>\n
As empresas adquiriram e ergueram terrenos de forma agressiva, sustentadas pela venda de im\u00f3veis na planta. Governos locais, que dependem da receita de terrenos, teriam inflacionado os pre\u00e7os para viabilizar a revenda aos compradores.<\/p>\n
Algumas incorporadoras venderam im\u00f3veis com financiamento total e sem entrada, o que ampliou a alavancagem. Pan afirmou que esse uso ilimitado de cr\u00e9dito elevou o risco sem limites, e disse ter evitado tais pr\u00e1ticas.<\/p>\n
O mercado imobili\u00e1rio sofreu com restri\u00e7\u00f5es de financiamento impostas pelo governo em 2020. Surgiu uma escalada de dificuldades, incluindo o China Evergrande Group, com passivo de 2,39 trilh\u00f5es de yuans ao fim de junho de 2023.<\/p>\n
Essa situa\u00e7\u00e3o imp\u00f5e custos \u00e0 economia como um todo. Na China, o setor chega a representar de 60% a 70% do patrim\u00f4nio das fam\u00edlias, e quedas de pre\u00e7os reduzem a confian\u00e7a do consumidor.<\/p>\n
Dados de 16 de junho mostraram que as vendas no varejo de maio ca\u00edram 0,6% ante o mesmo m\u00eas de 2023, a primeira queda desde dezembro de 2022, sinalizando impacto da crise.<\/p>\n
Pan afirmou que a dor provocada pela crise deve perdurar por anos, possivelmente uma d\u00e9cada, e pediu restaura\u00e7\u00e3o da confian\u00e7a e integridade no setor. O objetivo \u00e9 uma recupera\u00e7\u00e3o mais s\u00f3lida.<\/p>\n
As empresas tentam recome\u00e7ar. Country Garden deixou de pagar t\u00edtulos em d\u00f3lares em 2023, mas fechou acordo com credores para reestrutura\u00e7\u00e3o da d\u00edvida no fim de 2025. Em fevereiro, encerrou a\u00e7\u00f5es judiciais de liquida\u00e7\u00e3o em Hong Kong.<\/p>\n
Mesmo assim, o caminho n\u00e3o \u00e9 simples. Vendas de im\u00f3veis da Country Garden ca\u00edram por 37 meses at\u00e9 maio, e as a\u00e7\u00f5es recuaram pela metade desde o come\u00e7o do ano. Analistas apontam novo enfraquecimento do mercado.<\/p>\n
Aoki Tsukioka, do Instituto de Pesquisa Mizuho, aponta excesso de estoque residencial equivalente a mais de cinco anos de desenvolvimento, dificultando a recupera\u00e7\u00e3o. A normaliza\u00e7\u00e3o exigiria compra e venda de estoque pelo governo.<\/p>\n
Governos locais, principais incentivadores da compra, t\u00eam recursos limitados e relutam em utilizar fal\u00eancias de empresas como ferramenta. A China Vanke, gigante do setor, sobrevive com apoio de seu acionista principal, estatal.<\/p>\n
A crise imobili\u00e1ria prolongada continua pressionando a demanda interna. A procura por moradia tende a cair \u00e0 medida que o casamento e a natalidade na China diminuem, ampliando o risco de distor\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas duradouras.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"