A Braskem est\u00e1 buscando apoio de credores para uma recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial visando alongar vencimentos e aliviar o caixa, diante de uma crise financeira. Fundos abutres como Elliott Investment Manager e Strategic Value Partners passaram a deter posi\u00e7\u00f5es relevantes na d\u00edvida da empresa. A negocia\u00e7\u00e3o ganhou complexidade nas \u00faltimas semanas.<\/p>\n
A empresa enfrenta alta alavancagem \u2014 cerca de 75% da d\u00edvida est\u00e1 nas m\u00e3os de bondholders internacionais \u2014 o que confere grande poder de decis\u00e3o aos credores externos. A deteriora\u00e7\u00e3o operacional e a necessidade de liquidez elevam a press\u00e3o para evitar um default formal.<\/p>\n
A Braskem avalia medidas para convencer credores a aceitar mudan\u00e7as na estrutura de d\u00edvida, como adiamento de pagamentos e redu\u00e7\u00f5es de juros. Pelo menos parte da d\u00edvida total vence nos pr\u00f3ximos anos, o que aumenta a criticidade das tratativas.<\/p>\n
Ao fim de mar\u00e7o, a d\u00edvida bruta somava US$ 9,4 bilh\u00f5es, segundo fontes. A maior parte est\u00e1 denominada em moeda estrangeira, fortalecendo o peso dos credores internacionais nas decis\u00f5es.<\/p>\n
O endividamento total, de aproximadamente R$ 62,4 bilh\u00f5es, tem cerca de 17% vencendo at\u00e9 2027. T\u00edtulos com cupom elevado e vencimentos entre 2028 e 2032 comp\u00f5em boa parte do passivo sens\u00edvel aos ajustes propostos.<\/p>\n
A posi\u00e7\u00e3o de caixa da Braskem ficou em R$ 12,7 bilh\u00f5es no fim de mar\u00e7o, equivalente a menos de 1 vez o curto prazo da d\u00edvida. Esse n\u00edvel restringe a folga para imprevistos.<\/p>\n
Principais credores n\u00e3o sinalizam incentivos suficientes para aprovar o plano. Ind\u00edcios indicam resist\u00eancia significativa principalmente entre bondholders internacionais, com participa\u00e7\u00e3o de fundos como Elliott e SVP.<\/p>\n
A negocia\u00e7\u00e3o envolve a possibilidade de um comit\u00ea ad hoc de credores, reunindo gestoras como Capital Group e AllianceBernstein, para coordenar a posi\u00e7\u00e3o durante as tratativas. Essa organiza\u00e7\u00e3o aumenta o poder de barganha dos credores.<\/p>\n
A proposta preliminar prev\u00ea alongamento de vencimentos em cinco anos, redu\u00e7\u00e3o de 2 pontos percentuais no cupom e posterga\u00e7\u00e3o de parte dos pagamentos de juros. A avalia\u00e7\u00e3o p\u00fablica aponta assimetrias entre os benef\u00edcios para acionistas e custos para credores.<\/p>\n
A Braskem pode optar por medidas cautelares para suspender temporariamente pagamentos durante as negocia\u00e7\u00f5es, com prazo considerado para evitar a recupera\u00e7\u00e3o judicial. O risco de default formal permanece sob observa\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n
Entre investidores, a percep\u00e7\u00e3o de risco se agravou no mercado de d\u00edvida, mesmo diante de uma parte do mercado acionista esperando recupera\u00e7\u00e3o operacional. A a\u00e7\u00e3o BRKM5 oscila pr\u00f3ximo a R$ 7,50, com queda anual de 2% e retra\u00e7\u00e3o de 21,6% em 12 meses.<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, a aprova\u00e7\u00e3o do plano depende da ades\u00e3o majorit\u00e1ria nas classes de credores atingidas. Enquanto isso, as tratativas seguem com a exig\u00eancia de concess\u00f5es relevantes por parte da Braskem para viabilizar qualquer acordo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"