O BC decidiu cortar novamente a Selic e estender o horizonte de refer\u00eancia para 2028. A medida, apresentada na ata da decis\u00e3o, gerou cr\u00edticas de scholars e analistas que questionam se o recuo atual \u00e9 compat\u00edvel com a trajet\u00f3ria da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Jeferson Bittencourt, head de macroeconomia do ASA e ex-secret\u00e1rio adjunto do Minist\u00e9rio da Fazenda, disse que o argumento de manter o corte com base na infla\u00e7\u00e3o de curto prazo \u00e9 visto por ele como uma bengala. Ele aponta que esse movimento arranha a reputa\u00e7\u00e3o da autoridade.<\/p>\n
Ele avalia que a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o ocorre de forma previs\u00edvel e que o BC pode terminar afastando-se do centro da meta se permanecer alinhado a trajet\u00f3rias de mercado, como as indicadas pelo Focus e pelo QPC.<\/p>\n
Bittencourt destaca a diferen\u00e7a entre o diagn\u00f3stico duro da ata e a decis\u00e3o de juros mais branda. Segundo ele, manter a linha de proje\u00e7\u00e3o que n\u00e3o se afasta do esperado pelo mercado amplia o risco de a infla\u00e7\u00e3o ficar distante da meta.<\/p>\n
Para o economista, a leitura sugere pausa no ciclo de acomoda\u00e7\u00f5es, j\u00e1 que o texto da ata retirou sinais de cortes cont\u00ednuos e fala apenas em possibilidade residual de redu\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto percentual. O cen\u00e1rio externo tamb\u00e9m pesa, com o barril de petr\u00f3leo perto de US$ 77.<\/p>\n
O enfoque passa pela pol\u00edtica fiscal e pelos gastos do governo. Bittencourt alerta que incentivos fiscais ajudam a estimular a economia, dificultando o trabalho de combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o pelos juros altos.<\/p>\n
Ele defende rever par\u00e2metros estruturais do arcabou\u00e7o fiscal, especialmente o limite de crescimento da despesa total acima da infla\u00e7\u00e3o. A ideia \u00e9 evitar que a despesa discricion\u00e1ria ocupe espa\u00e7o que, hoje, seria ocupado pela despesa obrigat\u00f3ria.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"