O processo de recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial da Ra\u00edzen, envolvendo cerca de R$ 65 bilh\u00f5es em d\u00edvidas, afetou o mercado de d\u00edvida privada. Certificados de Receb\u00edveis do Agroneg\u00f3cio (CRAs) da empresa perderam valor no mercado secund\u00e1rio e voltaram a subir, ainda longe do pre\u00e7o original.<\/p>\n
Um levantamento da Pop BR, precificadora da LUZ Solu\u00e7\u00f5es Financeiras, mostra que, em mar\u00e7o, diante do pedido de recupera\u00e7\u00e3o, os CRAs operavam em m\u00e9dia a 34,4% do PAR. Em abril, o recuo foi para 33,3%; em maio houve leve recupera\u00e7\u00e3o e, em junho, atingiram 43,11%.<\/p>\n
O desempenho reflete a percep\u00e7\u00e3o de risco. Em termos pr\u00e1ticos, o PAR \u00e9 o valor nominal definido no contrato. Um CRA a 43% do PAR implica perda expressiva frente ao valor de emissor, mas quem comprou no \u00e1pice da crise pode ter visto varia\u00e7\u00e3o favor\u00e1vel.<\/p>\n
Apesar da recupera\u00e7\u00e3o recente, analistas lembram que esse tipo de negocia\u00e7\u00e3o \u00e9 majoritariamente restrito a investidores institucionais. Em cen\u00e1rios de calotes, corretoras reduzem o interesse de compra, elevando descontos para quem precisa vender.<\/p>\n
A negocia\u00e7\u00e3o ocorre no chamado mercado de balc\u00e3o, com contatos entre institui\u00e7\u00f5es financeiras. Investidores que desejam sair antes do vencimento geralmente vendem a baixo pre\u00e7o para fundos, tesourarias e outros compradores institucionais.<\/p>\n
Para investidores de varejo, a alternativa \u00e9 mais restrita. Especialistas destacam que o investimento em CRAs envolve riscos elevados, com perdas potencialmente maiores em cen\u00e1rios de estresse de cr\u00e9dito.<\/p>\n
Quem opera com CRAs, deb\u00eantures ou CRIs costuma observar o contexto de recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial da Ra\u00edzen. A crise exerceu press\u00e3o adicional sobre pre\u00e7os e volumes negociados no per\u00edodo.<\/p>\n
A reestrutura\u00e7\u00e3o em avalia\u00e7\u00e3o envolve a convers\u00e3o de parte da d\u00edvida em participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria e alongamento de pagamentos. Esse desenho pode reduzir incentivos para venda com desconto elevado, segundo especialistas.<\/p>\n
Para quem n\u00e3o pode esperar, a venda a 43% do PAR \u00e9 vista como uma op\u00e7\u00e3o imediata. J\u00e1 quem pode aguardar o desfecho pode considerar manter os ativos, em fun\u00e7\u00e3o de prazos revisados na reestrutura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Em resumo, a melhoria recente no mercado secund\u00e1rio dos CRAs da Ra\u00edzen reflete o avan\u00e7o do plano de reestrutura\u00e7\u00e3o e ades\u00e3o de credores. Contudo, institui\u00e7\u00f5es alertam sobre volatilidade e riscos persistentes para o investidor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"