O renomado investidor Seth Klarman apontou oportunidades em cr\u00e9dito estressado no Brasil durante uma confer\u00eancia em Nova York, neste m\u00eas. Ele mencionou uma empresa brasileira que precisou reestruturar a d\u00edvida, destacando que uma fraqueza nos pap\u00e9is decorrente da reestrutura\u00e7\u00e3o pode gerar chances adicionais de ganho para investidores. A fala ocorre em meio a um cen\u00e1rio de custos de financiamento elevados no pa\u00eds.<\/p>\n
A trajet\u00f3ria de Klarman em busca de barganhas no Brasil evidencia a turbul\u00eancia do mercado de t\u00edtulos corporativos. Em 2023-2024, o pa\u00eds vivenciou rebaixamentos de rating e quedas de pre\u00e7os, pressionando balan\u00e7os. A Baupost Group, com cerca de US$ 22 bilh\u00f5es sob gest\u00e3o em janeiro, n\u00e3o revelou o nome da empresa envolvida, mas confirmou a estrat\u00e9gia de cr\u00e9dito estressado.<\/p>\n
O Man Group, maior hedge fund listado no mundo, tamb\u00e9m sinalizou oportunidades na regi\u00e3o. Em nota divulgada em junho, a gestora afirmou ver a Am\u00e9rica Latina como foco de valor, destacando defaults idiossincr\u00e1ticos entre emissores brasileiros e a possibilidade de ganhos sem indicar um trauma sist\u00eamico. A empresa administra mais de US$ 200 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Kaushik Rambhiya, gestor do Man Group, afirmou que o grupo aproveita distor\u00e7\u00f5es de mercado no Brasil, especialmente no setor de \u00f3leo e g\u00e1s, al\u00e9m de utilidades p\u00fablicas, manufatura, materiais b\u00e1sicos e transporte. Segundo ele, o desempenho recente do petr\u00f3leo ajudou a identificar oportunidades em empresas ligadas ao setor de energia.<\/p>\n
O cen\u00e1rio local tamb\u00e9m envolve riscos e desafios. Investidores em cr\u00e9dito brasileiro enfrentam ciclos de colapsos corporativos e disputas judiciais, com a forma de tratamento aos credores variando conforme o caso. A onda de defaults iniciada pela Americanas em 2023 contribuiu para uma postura mais cautelosa entre gestores locais.<\/p>\n
Outras gestoras t\u00eam ampliado posi\u00e7\u00f5es em emissores brasileiros. Elliott Investment Management e Strategic Value Partners compraram d\u00edvida da Braskem, participando de negocia\u00e7\u00f5es com credores. A Braskem discute um plano de reestrutura\u00e7\u00e3o ap\u00f3s desacelera\u00e7\u00e3o do setor e impactos ambientais no balan\u00e7o.<\/p>\n
As opera\u00e7\u00f5es envolveram fatias da linha de cr\u00e9dito rotativo da Braskem, com a Elliott adquirindo tamb\u00e9m partes de t\u00edtulos internacionais da empresa, segundo informa\u00e7\u00f5es de ve\u00edculos especializados. Essas a\u00e7\u00f5es ocorrem em meio a revis\u00f5es de rating e \u00e0 estrat\u00e9gia de renegocia\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas.<\/p>\n
Mercados brasileiros de cr\u00e9dito Corporate vivem press\u00e3o, mas n\u00e3o s\u00e3o vistos como amea\u00e7a sist\u00eamica. Em 2024, o retorno m\u00e9dio da d\u00edvida corporativa ficou pr\u00f3ximo de 1%, frente a pouco mais de 5% de refer\u00eancia emergente. Emiss\u00e3o de t\u00edtulos em moeda forte caiu para US$ 2 bilh\u00f5es em maio.<\/p>\n
Dados da Serasa Experian indicam que, em abril, houve recorde de inadimpl\u00eancia entre empresas, com impacto maior sobre companhias menores. Juros de dois d\u00edgitos dificultam refinanciamento, ampliando vulnerabilidade de parte do setor privado.<\/p>\n
Gestoras como UBS Asset Management mant\u00eam postura cautelosa quanto ao cr\u00e9dito corporativo brasileiro de alto rendimento. A taxa Selic elevada complica a capacidade de pagamento de d\u00edvidas, segundo Shamaila Khan, que tamb\u00e9m v\u00ea espa\u00e7o para oportunidades estrat\u00e9gicas.<\/p>\n
Apesar das dificuldades, especialistas apontam que o ambiente atual pode oferecer valor t\u00e1tico para determinados emissores. O cen\u00e1rio exige an\u00e1lise cuidadosa de fundamentos, garantias e condi\u00e7\u00f5es de renegocia\u00e7\u00e3o para credores e investidores.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"