Os fundos multimercados v\u00eam perdendo a capacidade de oferecer descorrela\u00e7\u00e3o frente a a\u00e7\u00f5es, juros e o mercado dom\u00e9stico, aponta estudo da TAG Investimentos sobre o per\u00edodo de 2015 a 2026. A conclus\u00e3o central \u00e9 que a classe ficou cada vez mais exposta aos mesmos fatores de risco do Brasil.<\/p>\n
O relat\u00f3rio afirma que, antes de 2015, os multimercados apresentavam correla\u00e7\u00f5es significativamente menores com ativos dom\u00e9sticos. A partir de ent\u00e3o, a exposi\u00e7\u00e3o aos fatores do Kit Brasil \u2014 bolsa, juros, infla\u00e7\u00e3o e d\u00f3lar \u2014 aumentou de forma consistente, reduzindo a diversifica\u00e7\u00e3o entre gestoras.<\/p>\n
O estudo cita ainda o choque no fim de mar\u00e7o, com o in\u00edcio de um conflito entre Estados Unidos e Ir\u00e3 e a alta do petr\u00f3leo. O IHFA, \u00edndice refer\u00eancia dos multimercados, caiu 3,42% no m\u00eas, e mais de 77% dos fundos registraram perdas. Para a TAG, o movimento evidenciou posi\u00e7\u00f5es conjuntas em juros, c\u00e2mbio e ativos dom\u00e9sticos.<\/p>\n
A gestora apresenta cinco dados para indicar a necessidade de repensar a classe de ativos. Os c\u00e1lculos usam 2.091 observa\u00e7\u00f5es di\u00e1rias de desempenho.<\/p>\n
O estudo aponta que a ind\u00fastria enfrenta dificuldades para se adaptar a mudan\u00e7as no cen\u00e1rio global, com predom\u00ednio de estrat\u00e9gias macro, depend\u00eancia de converg\u00eancias econ\u00f4micas e pouca renova\u00e7\u00e3o gerencial. A TAG sustenta que a paisagem n\u00e3o mudou: continua\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias similares, equipes repetidas e taxas elevadas, o que exige reformula\u00e7\u00e3o estrutural.<\/p>\n
Ao observar o que houve na pr\u00e1tica, a gestora afirma que boa parte dos fundos oferece essencialmente a mesma exposi\u00e7\u00e3o de um portf\u00f3lio passivo de ativos locais, mas com taxas superiores. Taxas comuns costumam ficar em 2% de administra\u00e7\u00e3o, al\u00e9m de 20% sobre a performance.<\/p>\n
Com base na an\u00e1lise, a TAG reduziu a recomenda\u00e7\u00e3o para multimercados ao n\u00edvel m\u00ednimo permitido em suas carteiras. A mensagem \u00e9 de que a ind\u00fastria precisa de reformas profundas para justificar novas aloca\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A gestora prop\u00f5e, para o futuro, combinar fundos multimercados globais com uma sele\u00e7\u00e3o mais restrita de gestores locais capazes de gerar alfa sem depender tanto do desempenho do mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"