Em maio de 2026, 332 dos 1,9 mil unic\u00f3rnios, conforme banco de dados de Ilya Strebulaev, da Stanford, levantaram recursos mantendo avalia\u00e7\u00e3o igual ou pr\u00f3xima ao pico. Entre eles, 212 estavam abaixo de US$ 1 bilh\u00e3o, e 383 n\u00e3o haviam anunciado nova capta\u00e7\u00e3o nos tr\u00eas anos anteriores. 41 perderam o status de unic\u00f3rnio.<\/p>\n
A conjuntura revela volatilidade de dados sobre startups. Investidores podem ter reduzido aportes por necessidade ou por reconhecer avalia\u00e7\u00f5es anteriores excessivas. Assim, v\u00e1rias empresas aparecem como \u201czumbis\u201d \u2014 ainda listadas como unic\u00f3rnios, mas com dificuldades para justificar valoriza\u00e7\u00f5es passadas.<\/p>\n
O cen\u00e1rio de financiamento mudou com as mudan\u00e7as macroecon\u00f4micas. Em 2022, fundos de risco captaram US$ 223 bilh\u00f5es; hoje esse montante despencou para US$ 66 bilh\u00f5es, em paralelo a altas taxas de juros que reduziram o fluxo de capital para novas startups.<\/p>\n
Mesmo neg\u00f3cios mais s\u00f3lidos sofrem. A Cameo, famosa por v\u00eddeos com celebridades, foi avaliada em US$ 1 bilh\u00e3o em 2021 e, hoje, estima-se em US$ 82 milh\u00f5es. A retra\u00e7\u00e3o afeta a percep\u00e7\u00e3o de valuation tradicional na pr\u00e1tica di\u00e1ria de capta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Para startups, ampliar rodadas de financiamento anteriores tornou-se mais dif\u00edcil. Investidores que adquirem participa\u00e7\u00f5es com altas avalia\u00e7\u00f5es costumam empregar veto a IPOs se entenderem que o retorno pode ficar aqu\u00e9m daquilo j\u00e1 investido.<\/p>\n
Em vez de apenas buscar novos aportes, muitos fundos priorizam IA e large caps de tecnologia. Segundo Peter Cohan, muitos empreendedores aceitam reduzir valuations para atrair capital, entre outras condi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Quora, que atingiu US$ 1,7 bilh\u00e3o em 2017, passou a buscar financiamento em 2024 com avalia\u00e7\u00e3o de US$ 500 milh\u00f5es, ajustando-se ao novo mercado de IA. O CEO afirmou tratar a reavalia\u00e7\u00e3o como alinhamento com a realidade setorial.<\/p>\n
Quase metade das empresas do levantamento de Strebulaev captou recursos em 2021, mesmo quando hoje apresentam avalia\u00e7\u00f5es inferiores ao pico. A PitchBook projeta cortes entre US$ 500 bilh\u00f5es e US$ 1 trilh\u00e3o nas avalia\u00e7\u00f5es futuras de unic\u00f3rnios.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o total dos unic\u00f3rnios poderia chegar a US$ 8,6 trilh\u00f5es, ou US$ 5 trilh\u00f5es excluindo os dez mais valiosos. As quedas impactam n\u00e3o apenas startups mais antigas, mas todo o ecossistema de capital de risco.<\/p>\n
Investidores v\u00eam buscando novas estruturas, como fundos cont\u00ednuos e mercados secund\u00e1rios de a\u00e7\u00f5es de empresas privadas, para remunerar e reduzir reten\u00e7\u00e3o de capital. A expectativa \u00e9 que IPOs de IA amplifiquem o interesse p\u00fablico, mas ainda n\u00e3o garantem recupera\u00e7\u00e3o generalizada.<\/p>\n
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