O fortalecimento do d\u00f3lar e as elei\u00e7\u00f5es brasileiras aparecem como fatores de risco para o segundo semestre, segundo Bernardo Carvalho, diretor-executivo da G\u00e1vea Investimentos. A vis\u00e3o \u00e9 de que a bonan\u00e7a da economia dos EUA pode desviar capitais da bolsa brasileira e pressionar o real.<\/p>\n
Carvalho aponta que o fim do conflito entre Ir\u00e3 e Estados Unidos reduziu o risco geopol\u00edtico de curto prazo, enquanto a economia americana permanece em expans\u00e3o. Apesar das d\u00favidas sobre ativos de IA, ele afirma que o ciclo de inova\u00e7\u00e3o deve sustentar o crescimento americano nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n
Esse cen\u00e1rio externo pode favorecer a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar e a deprecia\u00e7\u00e3o do real, mesmo com infla\u00e7\u00e3o elevada nos EUA e juros possivelmente subindo ou mantendo n\u00edveis altos. A maior rentabilidade nos t\u00edtulos e em a\u00e7\u00f5es de tecnologia atrai investidores estrangeiros para os EUA.<\/p>\n
No Brasil, o fluxo de capital externo ajudou o real a se firmar at\u00e9 mar\u00e7o, mas recuou desde abril. Dados apontam entrada de recursos recordes no primeiro trimestre, seguidos por redu\u00e7\u00e3o da exposi\u00e7\u00e3o internacional devido \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es de tecnologia norte-americanas e a incerteza dom\u00e9stica.<\/p>\n
A incerteza sobre a elei\u00e7\u00e3o presidencial brasileira persiste, com d\u00favidas sobre o andamento de medidas para reduzir o d\u00e9ficit fiscal e a d\u00edvida p\u00fablica. Carvalho ressalta que a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB est\u00e1 elevada e que a infla\u00e7\u00e3o segue acima da meta de 3% ao ano.<\/p>\n
Segundo o executivo, o principal desafio envolve um eventual novo ajuste fiscal, incluindo poss\u00edveis reformas para reduzir benef\u00edcios excessivos. Ele afirma que, se o governo conseguir sustentar a d\u00edvida, pode haver espa\u00e7o para redu\u00e7\u00e3o de juros no futuro.<\/p>\n
O cen\u00e1rio de juros reais elevados, estimados em torno de 8% ao ano para t\u00edtulos de 10 anos, \u00e9 visto como um dilema pelo analista. A G\u00e1vea considera fundamental melhorar a sustentabilidade fiscal para abrir espa\u00e7o \u00e0 queda de juros no m\u00e9dio prazo.<\/p>\n
A magnitude dos juros tende a atrair capital e favorecer o c\u00e2mbio, desde que haja apetite global pelo d\u00f3lar. Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 bolsa brasileira, o desempenho depender\u00e1 da atratividade da economia dos EUA e do custo de capital no cen\u00e1rio internacional.<\/p>\n
Carvalho avalia que, hoje, os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es j\u00e1 precificam riscos relevantes, o que pode indicar oportunidades para investidores. No entanto, a gestora mant\u00e9m postura cautelosa diante de juros elevados por per\u00edodo prolongado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"