O secret\u00e1rio-executivo do Minist\u00e9rio da Fazenda, Rog\u00e9rio Ceron, ressaltou nesta quinta-feira que a taxa real dos t\u00edtulos p\u00fablicos NTN-Bs est\u00e1 acima de 8% ao ano, mas afirmou que o Tesouro Nacional monitora o mercado continuamente e pode recomprar t\u00edtulos para preservar a liquidez, se necess\u00e1rio. A fala ocorreu em meio a debates sobre o impacto da pol\u00edtica fiscal na curva de juros.<\/p>\n
Ceron criticou leituras simplistas que associam a alta dos NTN-Bs apenas \u00e0 pol\u00edtica fiscal, dizendo que o tema \u00e9 mais complexo e envolve fatores como conjuntura externa, liquidez global e poupan\u00e7a dom\u00e9stica. Ele destacou que a atua\u00e7\u00e3o do Tesouro pode ocorrer de forma t\u00e9cnica, conforme as condi\u00e7\u00f5es de liquidez.<\/p>\n
O secret\u00e1rio foi respons\u00e1vel pela d\u00edvida p\u00fablica na gest\u00e3o de Fernando Haddad e disse que o Tesouro est\u00e1 preparado para intervir, caso haja necessidade de uma atua\u00e7\u00e3o expressiva no mercado. Em mar\u00e7o, o \u00f3rg\u00e3o j\u00e1 realizou interven\u00e7\u00f5es que somaram mais de 47 bilh\u00f5es de reais para conter a alta dos juros.<\/p>\n
Ceron informou que o Tesouro prev\u00ea um segundo semestre com maior volatilidade, principalmente por causa do calend\u00e1rio eleitoral. O relat\u00f3rio de d\u00edvida p\u00fablica divulgado recentemente aponta um colch\u00e3o de liquidez de 1,2 trilh\u00e3o de reais ao final de maio.<\/p>\n
Ele reconheceu a exist\u00eancia de um pr\u00eamio de risco fiscal, que exige enfrentamento, mas destacou ainda outros componentes que pressionam a curva de juros. Entre eles, o endurecimento da pol\u00edtica monet\u00e1ria americana, redu\u00e7\u00e3o de liquidez internacional e menor poupan\u00e7a interna.<\/p>\n
As condi\u00e7\u00f5es de mercado t\u00eam levado a aumento nos custos de financiamento de longo prazo no pa\u00eds. Nesta semana, o Tesouro realizou leil\u00f5es de t\u00edtulos prefixados, que refor\u00e7aram o movimento de alta nos juros futuros conforme a demanda por pap\u00e9is do Tesouro.<\/p>\n
Ceron mencionou o papel das deb\u00eantures incentivadas, que competem com a poupan\u00e7a destinada aos t\u00edtulos p\u00fablicos. Ele afirmou que esse efeito pode elevar o custo de financiamento para a economia como um todo, afetando setores que se beneficiam dessas deb\u00eantures.<\/p>\n
Segundo o n\u00famero 2 da Fazenda, o controle de benef\u00edcios tribut\u00e1rios de deb\u00eantures incentivadas foi discutido no ano passado, sem avan\u00e7o no Congresso. A retirada completa dessas isen\u00e7\u00f5es esbarra no lobby de agroneg\u00f3cio e infraestrutura, segundo o secret\u00e1rio.<\/p>\n
Em discurso sobre agenda econ\u00f4mica, Ceron defendeu medidas estruturais para reduzir juros de longo prazo, incluindo o aumento da poupan\u00e7a p\u00fablica e privada e o fortalecimento de garantias e da an\u00e1lise de risco dos tomadores. Ele lembrou que a queda da Selic isoladamente n\u00e3o basta para reduzir custos de cr\u00e9dito.<\/p>\n
O secret\u00e1rio destacou ainda que, mesmo com redu\u00e7\u00e3o da Selic, ainda h\u00e1 opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito com juros elevados. Em sua vis\u00e3o, reduzir o spread banc\u00e1rio exige avan\u00e7os estruturais, n\u00e3o apenas cortes pontuais da taxa b\u00e1sica.<\/p>\n
Ele reiterou que o cr\u00e9dito direcionado, com regras espec\u00edficas para setores como habita\u00e7\u00e3o e agroneg\u00f3cio, pode influenciar parte da taxa b\u00e1sica, mas n\u00e3o explica por completo o spread observ\u00e1vel em diversas linhas de cr\u00e9dito.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"