A HBR Realty lan\u00e7ou uma oferta para comprar 100% da Helbor numa opera\u00e7\u00e3o que busca destravar valor para as a\u00e7\u00f5es. A transa\u00e7\u00e3o \u00e9 por troca de a\u00e7\u00f5es, com Helbor recebendo 0,815 a\u00e7\u00e3o da HBR para cada a\u00e7\u00e3o detida. A troca foi definida com base no valor m\u00e9dio de ambas as empresas nos \u00faltimos 90 preg\u00f5es.<\/p>\n
Hoje, as duas companhias s\u00e3o controladas pela fam\u00edlia Borenstein, com 51% de participa\u00e7\u00e3o cada uma. O free float \u00e9 pulverizado entre pessoas f\u00edsicas e fundos, sem investidor com participa\u00e7\u00e3o superior a 5%.<\/p>\n
A decis\u00e3o de avan\u00e7ar com a fus\u00e3o foi revelada em entrevista ao Brazil Journal, com o argumento de tornar a estrutura societ\u00e1ria mais simples, reduzir custos e destravar valor na Bolsa. A estrat\u00e9gia tamb\u00e9m visa ampliar a liquidez das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Enquanto o Ibovespa avan\u00e7ou 24% nos \u00faltimos 12 meses, as a\u00e7\u00f5es da HBR recuaram 22%, avaliadas em cerca de R$ 271 milh\u00f5es, e as da Helbor caem aproximadamente 5%, com valor de mercado por volta de R$ 317 milh\u00f5es. As companhias operam com desconto frente ao valor patrimonial, em torno de 30%.<\/p>\n
A liquidez tamb\u00e9m pesa na decis\u00e3o: a HBR negocia em m\u00e9dia cerca de R$ 1 milh\u00e3o por dia e a Helbor aproximadamente R$ 2,5 milh\u00f5es. Com a fus\u00e3o, a liquidez passa a ser de R$ 3,5 milh\u00f5es no curto prazo, com expectativa de chegar a R$ 5 milh\u00f5es, aproximando-se de peer como Even e Log.<\/p>\n
A uni\u00e3o criaria uma empresa com faturamento conjunto de aproximadamente R$ 1,6 bilh\u00e3o, lucro bruto de R$ 559 milh\u00f5es e patrim\u00f4nio l\u00edquido de R$ 3,2 bilh\u00f5es. A opera\u00e7\u00e3o combina o portf\u00f3lio de incorpora\u00e7\u00e3o residencial da Helbor com o fluxo de caixa de alugu\u00e9is da HBR, incluindo im\u00f3veis comerciais, centros de compras com a marca ComVen e hot\u00e9is como o W em S\u00e3o Paulo.<\/p>\n
O acordo tamb\u00e9m permitiria o aproveitamento de parte do land bank da Helbor pela HBR, estimado em R$ 12 bilh\u00f5es, com a maior concentra\u00e7\u00e3o em S\u00e3o Paulo e em \u00e1reas de m\u00e9dio e alto padr\u00e3o. A diretoria aponta ganhos de governan\u00e7a e agilidade decis\u00f3ria com a incorpora\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A fus\u00e3o promete simplificar a governan\u00e7a, removendo a necessidade de decis\u00f5es envolvendo dois conselhos e comit\u00eas. A expectativa \u00e9 aumentar a efici\u00eancia operacional e facilitar decis\u00f5es estrat\u00e9gicas.<\/p>\n
A OPA depende da aprova\u00e7\u00e3o dos acionistas minorit\u00e1rios da Helbor. Uma assembleia geral extraordin\u00e1ria ser\u00e1 convocada nas pr\u00f3ximas semanas, sendo necess\u00e1rio o voto favor\u00e1vel de ao menos dois ter\u00e7os dos acionistas habilitados.<\/p>\n
As partes contratantes estiveram acompanhadas por assessores: BTG Pactual e Bradesco BBI para a HBR; Trindade Advogados para a assessoria jur\u00eddica. A divulga\u00e7\u00e3o n\u00e3o cita outras partes envolvidas no fechamento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"