O mercado acompanha a credibilidade do Federal Reserve diante da infla\u00e7\u00e3o persistente acima da meta. O tema ganha destaque com a atua\u00e7\u00e3o de Kevin Warsh como novo chair do Fed e os sinais sobre suas linhas de atua\u00e7\u00e3o. Economistas destacam riscos e impactos para a pol\u00edtica monet\u00e1ria global.<\/p>\n
Benjamin Mandel, chefe de pesquisa da Jubarte Capital, avalia o perfil de Warsh e suas inten\u00e7\u00f5es \u00e0 frente do Fed. A leitura \u00e9 de que o novo chair pode inclinar-se por aumentar os juros no curto prazo, o que geraria efeitos sobre as condi\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias globais.<\/p>\n
A discuss\u00e3o sobre o legado de Warsh ganha for\u00e7a. O economista afirma que ele busca marcar o mandato desde o in\u00edcio, diferindo de Bernanke, Yellen e Powell. A refer\u00eancia a \u00eddolos como Volcker e Greenspan aponta para reformas institucionais e ajustes diretos na pol\u00edtica.<\/p>\n
Mandel aponta dois caminhos para Warsh: reformas institucionais, com grupos de trabalho dedicados, e mudan\u00e7as diretas na pol\u00edtica monet\u00e1ria. As reformas tendem a avan\u00e7ar devagar, tornando a pol\u00edtica monet\u00e1ria o instrumento de impacto imediato.<\/p>\n
O tema central \u00e9 a credibilidade do Fed diante de cinco anos com infla\u00e7\u00e3o acima da meta de 2%. A institui\u00e7\u00e3o enfrenta press\u00e3o para justificar a trajet\u00f3ria de pol\u00edtica monet\u00e1ria, mesmo com fundamentos de crescimento est\u00e1veis.<\/p>\n
Do ponto de vista dos fundamentos, o n\u00edvel atual da taxa de juros aparece adequado, segundo Mandel. N\u00e3o haveria urg\u00eancia para mudan\u00e7as r\u00e1pidas na taxa de juros, conforme a leitura do economista.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m aborda a press\u00e3o de figuras pol\u00edticas sobre o Fed. A infla\u00e7\u00e3o elevada ao longo de anos cria um gap de pre\u00e7os em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 tend\u00eancia pr\u00e9-pandemia, o que impacta o poder de compra sem correspond\u00eancia direta na pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Mandel comenta que as press\u00f5es pol\u00edticas, por parte de agentes externos, surgem da infla\u00e7\u00e3o persistente. A influ\u00eancia sobre as decis\u00f5es do Fed \u00e9 indireta, principalmente por meio de efeitos nas expectativas.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o a Trump, o economista prev\u00ea que, a curto prazo, o novo chair dever\u00e1 dispor de um per\u00edodo de relativa tranquilidade para consolidar posi\u00e7\u00f5es no comit\u00ea. A quantidade de press\u00e3o direta pela Casa Branca deve permanecer moderada por alguns meses.<\/p>\n
No cen\u00e1rio imediato, as aten\u00e7\u00f5es permanecem voltadas para sinais de infla\u00e7\u00e3o e para o ajuste de pol\u00edticas que mantenham estabilidade econ\u00f4mica. A exist\u00eancia de um mandato com reformas ou mudan\u00e7as diretas pode moldar o ritmo de atua\u00e7\u00e3o do Fed.<\/p>\n
Indicam-se ainda efeitos potenciais sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria global, conforme as decis\u00f5es tomadas nos EUA, com impactos sobre condi\u00e7\u00f5es financeiras e c\u00e2mbios ao redor do mundo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"