O mercado de deb\u00eantures vive um momento de forte depend\u00eancia dos bancos. No segundo trimestre, 82,4% dos 55 bilh\u00f5es de reais captados foram coordenados por bancos, segundo dados da CVM compilados pelo NeoFeed. O movimento acompanha sa\u00eddas de fundos de cr\u00e9dito privado desde fevereiro.<\/p>\n
Com a fuga de recursos, bancos absorveram emiss\u00f5es com garantia firme e elevaram taxas entre 30 e 50 pontos-base. O recuo foi intenso nas deb\u00eantures incentivadas, que ca\u00edram 57,6% no trimestre, e a participa\u00e7\u00e3o dos bancos subiu para 89,1%.<\/p>\n
Os resgates nos fundos de cr\u00e9dito somaram 76,1 bilh\u00f5es de reais desde fevereiro, gerando avers\u00e3o ao risco, compress\u00e3o de spreads no secund\u00e1rio e venda de pap\u00e9is pelos gestores para honrar saques. As emiss\u00f5es passaram a ocorrer com mais garantias ou em formato de melhores esfor\u00e7os.<\/p>\n
No segundo trimestre de 2026, 60,8% das 102 emiss\u00f5es registradas na CVM foram integralmente absorvidas pelos bancos. Em igual per\u00edodo de 2025, esse share era de 44,4%. O volume de emiss\u00f5es 100% encarteiradas representou 69,7% do total captado, ante 28% no 2\u00ba trimestre de 2025.<\/p>\n
Entre as empresas que realizaram opera\u00e7\u00f5es com bancos como absorventes totais estiveram Vibra Energia, Rede D\u2019Or, Localiza e a Concession\u00e1ria da Linha 4 do Metr\u00f4 de S\u00e3o Paulo. O montante envolvido chegou a 1,6 bilh\u00e3o, 2,5 bilh\u00f5es, 1,2 bilh\u00e3o e 1,8 bilh\u00e3o de reais, respectivamente.<\/p>\n
Aos poucos, o mercado de deb\u00eantures incentivadas foi mais atingido, com queda de 34,5% no volume total do trimestre frente ao ano anterior e redu\u00e7\u00e3o de 31 opera\u00e7\u00f5es. A participa\u00e7\u00e3o dos bancos nesses pap\u00e9is subiu rapidamente, atingindo 89,1% em junho.<\/p>\n
A explica\u00e7\u00e3o inclui obriga\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria de alocar grandes parcelas de patrim\u00f4nio em deb\u00eantures incentivadas, o que pressionou fundos a vender pap\u00e9is a mercado quando a liquidez caiu. A consequ\u00eancia foram spreads pressionados e novos saques.<\/p>\n
\u201cOs bancos optaram por encarteirar para manter o mercado funcionando\u201d, comenta um especialista. Em per\u00edodos de estresse, eles elevam taxas para sustentar opera\u00e7\u00f5es com garantia firme, ainda que haja risco de perdas futuras.<\/p>\n
Apesar de sinais de recupera\u00e7\u00e3o em junho, com resgates praticamente zerados, bancos permanecem cautelosos. A tend\u00eancia \u00e9 de opera\u00e7\u00f5es menores, mais caras, com maior garantia ou em melhores esfor\u00e7os, at\u00e9 que haja maior demanda de investidores.<\/p>\n
Especialistas indicam que o tamanho das ofertas pode ganhar import\u00e2ncia com menor liquidez em rela\u00e7\u00e3o ao ano passado. Bancos devem acompanhar a din\u00e2mica de mercado, mantendo estrat\u00e9gia de absor\u00e7\u00e3o gradual de pap\u00e9is encarteirados e gest\u00e3o de spreads no curto prazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"