{"id":195582,"date":"2025-07-21T09:26:34","date_gmt":"2025-07-21T12:26:34","guid":{"rendered":"https:\/\/production.portaltela.com\/noticias\/2025\/07\/21\/morgan-reavalia-csn-e-usiminas-em-meio-a-desafios-no-setor-de-aco\/"},"modified":"2025-07-21T09:26:34","modified_gmt":"2025-07-21T12:26:34","slug":"morgan-reavalia-csn-e-usiminas-em-meio-a-desafios-no-setor-de-aco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.portaltela.com\/noticias\/economia\/2025\/07\/21\/morgan-reavalia-csn-e-usiminas-em-meio-a-desafios-no-setor-de-aco\/","title":{"rendered":"Morgan reavalia CSN e Usiminas em meio a desafios no setor de a\u00e7o"},"content":{"rendered":"

Em um cen\u00e1rio desafiador para a ind\u00fastria do a\u00e7o no Brasil, o Morgan Stanley rebaixou suas recomenda\u00e7\u00f5es para as a\u00e7\u00f5es da CSN (CSNA3) e Usiminas (USIM5). A CSN passou de equalweight<\/strong> para underweight<\/strong>, enquanto a Usiminas foi rebaixada de overweight<\/strong> para equalweight<\/strong>. O pre\u00e7o-alvo da CSN foi reduzido de R$ 9,10<\/strong> para R$ 7,70<\/strong>, e o da Usiminas de R$ 8,20<\/strong> para R$ 6,70<\/strong>.<\/p>\n

O banco justificou o rebaixamento da CSN devido a um perfil risco-retorno desfavor\u00e1vel<\/strong>, alta alavancagem e fluxo de caixa livre negativo at\u00e9 2028, sem perspectivas de pagamento de dividendos. A a\u00e7\u00e3o da CSN negocia a 6,8 vezes<\/strong> o Valor da Firma (EV)\/EBITDA estimado para 2026, acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 4,5 vezes<\/strong>. Para a Usiminas, apesar de um risco-retorno aparentemente atrativo, o Morgan Stanley n\u00e3o v\u00ea gatilhos de valoriza\u00e7\u00e3o no curto prazo, com press\u00e3o nos pre\u00e7os limitando a rentabilidade.<\/p>\n

Situa\u00e7\u00e3o da Gerdau<\/h3>\n

Por outro lado, a Gerdau (GGBR4) teve sua recomenda\u00e7\u00e3o mantida em overweight<\/strong>, com o pre\u00e7o-alvo elevado de R$ 21<\/strong> para R$ 22<\/strong>. O banco acredita que a Gerdau est\u00e1 melhor posicionada, com ganhos nos Estados Unidos ajudando a mitigar riscos no Brasil. A empresa \u00e9 menos exposta \u00e0 concorr\u00eancia de produtos importados, atuando majoritariamente no segmento de a\u00e7o longo, que tem uma penetra\u00e7\u00e3o de importa\u00e7\u00f5es mais controlada.<\/p>\n

Desafios e Oportunidades<\/h3>\n

O Morgan Stanley tamb\u00e9m destacou que as importa\u00e7\u00f5es de a\u00e7o devem continuar elevadas, com um novo sistema de cotas tarif\u00e1rias ineficaz contra produtos de zonas de livre com\u00e9rcio. As importa\u00e7\u00f5es da China, por exemplo, atingiram 444 mil toneladas<\/strong> em maio de 2025, um aumento de 6%<\/strong> em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior. O banco prev\u00ea uma queda de 0,3% a 2%<\/strong> nos pre\u00e7os realizados no segundo trimestre para CSN, Gerdau e Usiminas, al\u00e9m de uma retra\u00e7\u00e3o m\u00e9dia de 1,1%<\/strong> no segundo semestre.<\/p>\n

O relat\u00f3rio menciona ainda 13 investiga\u00e7\u00f5es antidumping<\/strong> em andamento, cobrindo cerca de 56%<\/strong> das importa\u00e7\u00f5es de a\u00e7o dos \u00faltimos 12 meses. Embora algumas decis\u00f5es preliminares sejam favor\u00e1veis aos produtores nacionais, apenas uma resultou em medida provis\u00f3ria, indicando uma baixa prioridade do governo em adotar medidas de prote\u00e7\u00e3o comercial mais rigorosas. Uma mudan\u00e7a na postura governamental ou decis\u00f5es favor\u00e1veis nas investiga\u00e7\u00f5es poderiam melhorar o ambiente competitivo para as sider\u00fargicas locais.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    \n
  • O Morgan Stanley rebaixou as recomenda\u00e7\u00f5es para as a\u00e7\u00f5es da CSN (Companhia Sider\u00fargica Nacional) e Usiminas.<\/li>\n
  • A CSN passou de equalweight<\/strong> para underweight<\/strong>, com pre\u00e7o-alvo reduzido de R$ 9,10 para R$ 7,70.<\/li>\n
  • A Usiminas foi rebaixada de overweight<\/strong> para equalweight<\/strong>, com pre\u00e7o-alvo cortado de R$ 8,20 para R$ 6,70.<\/li>\n
  • O banco destacou a alta alavancagem e fluxo de caixa livre negativo da CSN, al\u00e9m da falta de perspectivas de valoriza\u00e7\u00e3o para a Usiminas.<\/li>\n
  • A Gerdau teve sua recomenda\u00e7\u00e3o mantida em overweight<\/strong>, com pre\u00e7o-alvo elevado de R$ 21 para R$ 22, devido a um melhor posicionamento no mercado.<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"author":15,"featured_media":195673,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"summary":"Morgan Stanley rebaixa CSN e Usiminas, enquanto mant\u00e9m Gerdau em overweight; setor de a\u00e7o enfrenta press\u00e3o das importa\u00e7\u00f5es e desafios financeiros.","footnotes":""},"categories":[41,1],"tags":[168,94,90,118,100,98],"class_list":["post-195582","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-noticias","tag-deputados","tag-economia","tag-geopolitica","tag-guerra","tag-noticia","tag-pesquisa"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/posts\/195582","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/users\/15"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/comments?post=195582"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/posts\/195582\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/media\/195673"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/media?parent=195582"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/categories?post=195582"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.portaltela.com\/api\/wp\/v2\/tags?post=195582"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}