O relat\u00f3rio global da Moody\u2019s aponta uma estabiliza\u00e7\u00e3o gradual do mercado imobili\u00e1rio em 2026, sustentada por juros mais baixos e cr\u00e9dito ainda ativo, mas com cautela devido a inadimpl\u00eancia elevada, vac\u00e2ncia persistente e riscos macro e geopol\u00edticos. O cen\u00e1rio indica uma recupera\u00e7\u00e3o desigual entre regi\u00f5es e classes de ativo.<\/p>\n
A Moody\u2019s destaca que a queda dos juros deve favorecer refinanciamentos, mantendo o cr\u00e9dito em dominios est\u00e1veis. No entanto, a desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica global deve manter a demanda fraca em parte do setor, impedindo um ciclo robusto de recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Nos Estados Unidos, a melhora do real estate comercial deve ser apenas marginal. Desemprego elevado deve reduzir a demanda por espa\u00e7o, especialmente em escrit\u00f3rios, enquanto o cr\u00e9dito beneficia refinanciamentos em 2026. As vac\u00e2ncias seguem altas em grandes mercados.<\/p>\n
O estudo aponta que a recupera\u00e7\u00e3o de escrit\u00f3rios permanece vulner\u00e1vel, com vac\u00e2ncia elevada em mercados com mais de 18 milh\u00f5es de m\u00b2. Em hot\u00e9is, a receita por quarto dispon\u00edvel deve continuar pressionada pela menor demanda tur\u00edstica internacional.<\/p>\n
A Moody\u2019s tamb\u00e9m prev\u00ea melhoria gradual do cen\u00e1rio de CRE a partir de 2026, mas dentro de um regime neutro. O n\u00edvel de empregos e o consumo agregam riscos ao desempenho setorial, que deve seguir variando por segmento.<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, escrit\u00f3rios permanecem o principal ponto de fragilidade, com efeitos mais acentuados onde a oferta \u00e9 elevada. J\u00e1 a hotelaria enfrenta press\u00e3o de receita diante do turismo reduzido.<\/p>\n
A recupera\u00e7\u00e3o europeia \u00e9 descrita como modesta, com melhora gradual de 2026. Juros baixos ajudam a estabilizar valores imobili\u00e1rios, especialmente na It\u00e1lia, Espanha e Reino Unido, enquanto Alemanha e Fran\u00e7a devem avan\u00e7ar com menos velocidade.<\/p>\n
O ritmo de recupera\u00e7\u00e3o \u00e9 considerado fr\u00e1gil, sujeito a geopol\u00edtica, fric\u00e7\u00f5es fiscais e volatilidade pol\u00edtica. A Moody\u2019s alerta para diferentes velocidades entre mercados nacionais e classes de ativos dentro da regi\u00e3o.<\/p>\n
A Austr\u00e1lia deve registrar melhora na qualidade dos ativos RMBS, beneficiando tanto empr\u00e9stimos prime quanto nonconforming. Contudo, a inadimpl\u00eancia deve recuar lentamente, mantendo press\u00e3o nos segmentos de maior risco.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, baixo desemprego e sal\u00e1rios crescentes ajudam ABS e RMBS a resistir ao aperto de juros. J\u00e1 na China, a qualidade de ativos de ABS automotivos tende a deteriorar-se em 2026, com crescimento econ\u00f4mico mais fraco elevando riscos.<\/p>\n
Ao lado da transforma\u00e7\u00e3o digital, os data centers ganham import\u00e2ncia como ativo de financiamento, com demanda por financiamento de centros de dados crescendo. Limita\u00e7\u00f5es entre investidores institucionais podem restringir a expans\u00e3o.<\/p>\n
Quanto aos riscos clim\u00e1ticos, eventos extremos podem subir custos de seguro e de opera\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o devem impactar de forma material os RMBS dos EUA em 2026, por diversifica\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica dos portf\u00f3lios.<\/p>\n
A \u00fanica men\u00e7\u00e3o ao Brasil no relat\u00f3rio \u00e9 a proje\u00e7\u00e3o de PIB de 2% para 2026, com infla\u00e7\u00e3o prevista de 4,3%. N\u00e3o h\u00e1 an\u00e1lise espec\u00edfica sobre o desempenho do mercado imobili\u00e1rio brasileiro ou sul-americano no documento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"