Vitalik Buterin reabriu o debate sobre o papel das stablecoins na evolu\u00e7\u00e3o da Ethereum, dizendo que a independ\u00eancia de longo prazo da rede pode depender de alternativas descentralizadas que reduzam a depend\u00eancia do d\u00f3lar e de emissores centralizados. A declara\u00e7\u00e3o ocorreu ap\u00f3s surgir questionamento sobre o foco atual em ativos lastreados em USD.<\/p>\n
O mercado de stablecoins soma cerca de 307,8 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, segundo dados do setor. O USDT, da Tether, domina com cerca de 186,8 bilh\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o, seguido pelo USDC, da Circle, com aproximadamente 74,6 bilh\u00f5es. As moedas descentralizadas apresentam valor estimado pr\u00f3ximo de 6,3 bilh\u00f5es cada, em Ethena USDe e Sky Dollar, enquanto o Dai est\u00e1 em cerca de 4,5 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Buterin destacou riscos ocultos de moedas lastreadas no d\u00f3lar, em resposta a coment\u00e1rios de Gabriel Shapiro, da Delphi Labs, que classificou a Ethereum como uma aposta contr\u00e1ria a tend\u00eancias apoiadas por capital de risco. Afirmou que depender do d\u00f3lar exp\u00f5e finan\u00e7as baseadas em Ethereum a decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria e a riscos geopol\u00edticos.<\/p>\n
Entre os obst\u00e1culos t\u00e9cnicos, o cofundador apontou a confiabilidade de or\u00e1culos usados para gerenciar cortes de collateral e liquida\u00e7\u00f5es. Quando feed de pre\u00e7os \u00e9 manipulado por atores com recursos, protocolos elevam custos ou repassam riscos aos usu\u00e1rios, prejudicando usabilidade.<\/p>\n
Outro desafio reside na economia de staking da Ethereum, com rendimentos crescentes competindo com designs de stablecoins que exigem ETH como garantia. Isso pode tornar menos atrativo travar ativos caso os retornos n\u00e3o sejam compensados.<\/p>\n
Buterin sugeriu caminhos como reduzir drasticamente os rendimentos de staking, criar categorias de staking com menor risco de slash e redesenhar sistemas de collateral para compatibilizar staking e uso de stablecoins. Tamb\u00e9m ressaltou que estabilizadores n\u00e3o podem depender de taxas de collateral fixas e devem se ajustar a movimentos de mercado.<\/p>\n
As discuss\u00f5es n\u00e3o s\u00e3o novas. Incidentes passados mostraram fragilidades, como o colapso do TerraUST em 2022, que resultou em perdas bilion\u00e1rias. Do Kwon foi condenado a 15 anos de pris\u00e3o, refor\u00e7ando ceticismo sobre designs algor\u00edtmicos de alto rendimento.<\/p>\n
Desde ent\u00e3o, o avan\u00e7o tem sido contido. O DAI, da MakerDAO, permanece amplamente utilizado, mas seu crescimento desacelerou. Designs mais novos ainda n\u00e3o alcan\u00e7aram escala equivalente, e a experi\u00eancia com modelos n\u00e3o lastreados permanece central na pauta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"