Wintermute afirma que ciclo de alta tradicional das criptos acabou, sinalizando que 2026 ser\u00e1 movido por liquidez concentrada em ativos de maior capitaliza\u00e7\u00e3o, rota\u00e7\u00e3o de capitais enfraquecida e uma atua\u00e7\u00e3o institucional mais enraizada do que por rallys especulativos.<\/p>\n
A an\u00e1lise de fim de ano da corretora OTC Wintermute aponta que 2025 marcou uma mudan\u00e7a estrutural. O desempenho fraco do ano sugere que cripto evoluiu de um regime de volatilidade impulsionada pela especula\u00e7\u00e3o para uma classe de ativos mais alicer\u00e7ada em investimentos institucionais.<\/p>\n
A din\u00e2mica de liquidez enfraquecida j\u00e1 interrompeu o hist\u00f3rico padr\u00e3o de ganhos em Bitcoin, que antes reciclagem para Ethereum, blue chips e, por fim, altcoins, segundo os dados de fluxo OTC da empresa. O modelo de demanda mudou.<\/p>\n
ETFs e tesourarias de ativos digitais passaram a atuar como o que a Wintermute chama de jardins murados, sustendo demanda por ativos de maior capitaliza\u00e7\u00e3o sem rota\u00e7\u00e3o natural para o resto do mercado. O varejo deslocou o interesse para a\u00e7\u00f5es, concentrando capital nos principais ativos.<\/p>\n
A \u00eanfase recai sobre poucos tokens que absorveram a maior parcela de capital novo em 2025, enquanto grande parte do mercado enfrentou retra\u00e7\u00f5es. Altcoins mostraram retra\u00e7\u00e3o de interesse e liquidez.<\/p>\n
O ciclo de 2025 teve atividade de negocia\u00e7\u00e3o distinta dos anos anteriores, com sinais de que n\u00e3o houve padr\u00f5es sazonais recorrentes. Ansiedade regulat\u00f3ria, narrativas de memecoins e IA reduziram-se ao longo do ano, acelerando a volatilidade de curto prazo.<\/p>\n
RALLYS de altcoins duraram, em m\u00e9dia, 19 dias em 2025, frente a 61 dias em 2024. Movimentos no mercado passaram a depender mais de eventos espec\u00edficos do que de ciclos amplos.<\/p>\n
Mesmo com retornos modestos, agentes institucionais mostraram persist\u00eancia, com crescimento de 23% no ano entre participantes institucionais, incluindo fundos cripto, gestores de ativos e institui\u00e7\u00f5es tradicionais. A atua\u00e7\u00e3o se tornou mais focada em execu\u00e7\u00e3o, n\u00e3o apenas posicionamento.<\/p>\n
Dados de derivativos indicam crescimento expressivo: op\u00e7\u00f5es tiveram volume e contagens de neg\u00f3cios dobrando, com estrat\u00e9gias de yield e gest\u00e3o de risco ganhando espa\u00e7o. No quarto trimestre, o volume nocional de op\u00e7\u00f5es ficou alto e est\u00e1vel.<\/p>\n
Wintermute identifica tr\u00eas cen\u00e1rios que poderiam ampliar a recupera\u00e7\u00e3o de 2026 al\u00e9m da concentra\u00e7\u00e3o em grandes ativos. Primeiro, ampliar mandatos de ETFs e DATs, com sinais iniciais em Solana e XRP ETF.<\/p>\n
Segundo, ralis fortes em Bitcoin ou Ethereum poderiam gerar efeitos de riqueza que beneficiariam o conjunto do mercado, ainda que a reciclagem de capital permane\u00e7a incerta.<\/p>\n
Terceiro, \u00e9 improv\u00e1vel que o varejo retome significativamente a participa\u00e7\u00e3o, movendo capital de a\u00e7\u00f5es e IA de volta para cripto e estimulando a emiss\u00e3o de stablecoins.<\/p>\n
A firma conclui que 2025 pode marcar o in\u00edcio da transi\u00e7\u00e3o do criptoativo especulativo para uma classe de ativos mais estabelecida. An\u00e1lise independente da Adler Asset Management refor\u00e7a o tema de deleveraging.<\/p>\n
O maior epis\u00f3dio de liquida\u00e7\u00f5es l\u00edquidas ocorreu em 19 de janeiro, com mais de 205 milh\u00f5es de d\u00f3lares liquidados em uma hora, quando o pre\u00e7o caiu de 95 400 para 92 600 d\u00f3lares em 24 horas. A concentra\u00e7\u00e3o de liquidez continua sendo fator determinante para 2026.<\/p>\n
O desfecho sobre se a concentra\u00e7\u00e3o persistir\u00e1 ou se a liquidez se expandir\u00e1 para al\u00e9m de poucos grandes ativos decidir\u00e1 os rumos do mercado Cripto em 2026, destacando a necessidade de entender fluxos de capital e mudan\u00e7as estruturais.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"