Pierre Rochard pediu formalmente \u00e0 Federal Reserve que o Bitcoin seja inclu\u00eddo como vari\u00e1vel isolada nos testes de estresse de 2026. O requerimento, enviado em 20 de janeiro ao Conselho da Fed, sustenta que o BTC apresenta volatilidade anualizada de 73,3% e ades\u00e3o institucional crescente, em contraste com a pr\u00e1tica atual de agrup\u00e1-lo a outras criptomoedas.<\/p>\n
A s\u00edntese apresentada aponta que a avalia\u00e7\u00e3o separada do Bitcoin permitiria calibrar cen\u00e1rios com base no comportamento hist\u00f3rico da moeda desde 2015. Rochard argumenta que a depend\u00eancia de BTC em rela\u00e7\u00e3o a vari\u00e1veis macro-financeiras \u00e9 inst\u00e1vel, o que justificaria par\u00e2metros espec\u00edficos de risco e liquidez para institui\u00e7\u00f5es financeiras.<\/p>\n
O contexto acontece em meio a debates sobre pol\u00edticas p\u00fablicas voltadas a ativos digitais nos EUA, com d\u00favidas sobre o destino de ativos apreendidos no caso Samourai Wallet. O Departamento de Justi\u00e7a posteriormente confirmou que os 57,5 BTC n\u00e3o foram liquidados, eliminando especula\u00e7\u00f5es suscitadas por transfer\u00eancias observadas em blockchain.<\/p>\n
A an\u00e1lise apresentada por Rochard destaca a volatilidade realizada de BTC, bem acima da m\u00e9dia de \u00edndices tradicionais, com picos de queda acentuados e caudas de retorno muito largas. O estudo compara 2015-2026 com o S&P 500, mostrando diferen\u00e7as significativas no perfil de risco do Bitcoin.<\/p>\n
Segundo o material, o Bitcoin j\u00e1 registrou recuo m\u00e1ximo de 83,8% entre pontos altos e baixos, al\u00e9m de caudas de retorno di\u00e1rias que v\u00e3o de -10,0% a 10,7% nos percentis extremo. Tais caracter\u00edsticas, conforme o texto, influenciam margens, exposi\u00e7\u00f5es a contrapartes e exig\u00eancias de liquidez de forma n\u00e3o previs\u00edvel a partir de cen\u00e1rios tradicionais.<\/p>\n
A rela\u00e7\u00e3o do BTC com o mercado acion\u00e1rio tamb\u00e9m \u00e9 apresentada como din\u00e2mico, apresentando correla\u00e7\u00f5es que variam de negativas a fortemente positivas ao longo de janelas de observa\u00e7\u00e3o. O documento sustenta que uma tradu\u00e7\u00e3o fixa entre a\u00e7\u00f5es e Bitcoin pode subestimar ou superestimar riscos em diferentes regimes.<\/p>\n
Rochard sugere que a Fed forne\u00e7a trajet\u00f3rias de pre\u00e7o do Bitcoin em cen\u00e1rios baseline, adverso e severamente adverso, com caminhos di\u00e1rios opcionais para conjuntos de dados de choque global. Prop\u00f5e tr\u00eas m\u00e9todos de calibra\u00e7\u00e3o: correspond\u00eancia hist\u00f3rica de feature com base em drawdowns; modelos de s\u00e9ries temporais com mudan\u00e7a de regime; e estruturas de salto com volatilidade estoc\u00e1stica.<\/p>\n
O objetivo, segundo o autor, n\u00e3o \u00e9 prever o Bitcoin, mas oferecer trilhas de risco consistentes e plaus\u00edveis para que os efeitos nos mercados e nas contrapartes possam ser traduzidos pelos bancos. O autor ressalta que institui\u00e7\u00f5es sem exposi\u00e7\u00e3o ao Bitcoin podem ignorar a vari\u00e1vel, enquanto aquelas com exposi\u00e7\u00e3o ganhariam transpar\u00eancia e consist\u00eancia na tradu\u00e7\u00e3o de cen\u00e1rios.<\/p>\n
O momento da proposta acompanha o atual cen\u00e1rio de volatilidade e movimentos de pre\u00e7o, com refer\u00eancias a quedas, ajustes de liquidez e debates sobre se o Bitcoin deve agir como ativo de risco ou reserva estrat\u00e9gica. A Fed mant\u00e9m o prazo de coment\u00e1rios para cen\u00e1rios de 2026 at\u00e9 21 de fevereiro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"