O Copom, Comit\u00ea de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica do Banco Central, manteve a taxa Selic em 15% ao ano pela quinta reuni\u00e3o consecutiva, nesta segunda-feira (28). O an\u00fancio era visto como amplamente previsto pelo mercado, mas chamou a aten\u00e7\u00e3o pela mudan\u00e7a de tom do colegiado, liderado por Gabriel Gal\u00edpolo. A institui\u00e7\u00e3o sinalizou que, com a infla\u00e7\u00e3o ainda pr\u00f3xima do teto da meta, h\u00e1 espa\u00e7o para um corte na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, desde que n\u00e3o haja novas press\u00f5es contr\u00e1rias ao plano de a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A divulga\u00e7\u00e3o ocorreu em meio a avalia\u00e7\u00f5es de que o c\u00e2mbio pode ajudar a conter press\u00f5es inflacion\u00e1rias e a infla\u00e7\u00e3o esteja se acomodando. O mercado reagiu de forma positiva, com queda na curva de juros de curto prazo e renova\u00e7\u00e3o de recordes na bolsa. O Focus, boletim semanal do BC, projetou 12,15% de Selic ao fim deste ano, cen\u00e1rio que acompanhou a repercuss\u00e3o da decis\u00e3o.<\/p>\n
A ata da reuni\u00e3o deve trazer mais detalhes sobre o racional da estrat\u00e9gia, e an\u00e1lises mais aprofundadas dever\u00e3o surgir para sustentar a leitura de messages de governan\u00e7a do Copom. Enquanto parte do mercado celebra, outras institui\u00e7\u00f5es indicam d\u00favidas sobre se a sinaliza\u00e7\u00e3o pr\u00e9via pode atrapalhar a reancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A leitura do banco \u00e9 de que o Copom flexibilizou mantendo o objetivo de converg\u00eancia \u00e0 meta com restri\u00e7\u00e3o adequada. O comit\u00ea pode manter serenidade quanto ao ritmo do ciclo, dependendo da confian\u00e7a na converg\u00eancia. O Ita\u00fa BBA espera um corte de 25 pontos-base na pr\u00f3xima reuni\u00e3o e aguarda a ata para reavaliar a proje\u00e7\u00e3o. Caso n\u00e3o haja mudan\u00e7a significativa, a institui\u00e7\u00e3o n\u00e3o antecipa um ciclo muito superior a 225 pb neste ano, estimando a Selic em 12,75% ao ano.<\/p>\n
A XP aponta que iniciar cortes em mar\u00e7o est\u00e1 alinhado ao cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o no horizonte relevante. A institui\u00e7\u00e3o considera a decis\u00e3o pr\u00f3xima do esperado e projeta cinco quedas consecutivas de 0,50 pp, levando a Selic a 12,50%. Em termos reais, a taxa ficaria em cerca de 8,0%, ainda acima da taxa neutra, diante dos desafios fiscais esperados para o pr\u00f3ximo mandato.<\/p>\n
A ASA observa surpresa positiva na indica\u00e7\u00e3o do in\u00edcio do ciclo de cortes para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o, com tom ainda cauteloso. Prev\u00ea um corte inicial de 25 pb em mar\u00e7o, com possibilidade de 50 pb caso os dados de infla\u00e7\u00e3o e atividade confirmem a trajet\u00f3ria. Para o fim de 2026, a proje\u00e7\u00e3o \u00e9 de Selic em 12,5%, mantendo o tom cauteloso vigente.<\/p>\n
O Daycoval aponta que o sinal de in\u00edcio do ciclo em mar\u00e7o j\u00e1 era base, mas ressalva que sinaliza\u00e7\u00e3o pr\u00e9via em cen\u00e1rio de alta incerteza pode prejudicar a reancoragem de expectativas. O banco destaca que reduzir o ciclo por etapas pode ser mais adequado, dada a infla\u00e7\u00e3o ainda elevada em servi\u00e7os e a continuidade de press\u00f5es no mercado de trabalho.<\/p>\n
Para o Sicredi, a sinaliza\u00e7\u00e3o de cortes para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o surpreende, por\u00e9m em tom de calibra\u00e7\u00e3o, n\u00e3o de est\u00edmulo agressivo. A institui\u00e7\u00e3o aposta em um in\u00edcio de cortes de 0,25 ponto percentual, com possibilidade de 0,50 p.p. dependendo das condi\u00e7\u00f5es. O Sicredi estima Selic em 12,50% ao final de 2026, alinhado ao tom conservador adotado pelo Copom.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"