Em entrevista \u00e0 Forbes Brasil, Fernando Machado Gon\u00e7alves, superintendente de pesquisa econ\u00f4mica do Ita\u00fa Unibanco, aponta continuidade como a palavra-chave para 2026 na economia brasileira. O ano ser\u00e1 eleitoral, e o ciclo de cortes da Selic j\u00e1 foi sinalizado pelo Banco Central.<\/p>\n
A leitura central \u00e9 de continuidade da recupera\u00e7\u00e3o e de ajustes marginais, com consumo sustentando a atividade dom\u00e9stica ap\u00f3s est\u00edmulos fiscais recentes. O mercado deve manter volatilidade apenas perto da defini\u00e7\u00e3o dos candidatos ao pleito, estimada para julho.<\/p>\n
Para Gon\u00e7alves, a trajet\u00f3ria fiscal tende a manter-se sob cautela, sem grandes sustos no curto prazo. A d\u00edvida\/PIB cresceu nos \u00faltimos anos, e o debate fiscal pode ganhar peso apenas no p\u00f3s-elei\u00e7\u00e3o, influenciando o ambiente de pre\u00e7os.<\/p>\n
O cen\u00e1rio-base \u00e9 de continuidade econ\u00f4mica, com a infla\u00e7\u00e3o, o desemprego e o PIB pr\u00f3ximos dos n\u00edveis de 2025. A expectativa \u00e9 de queda gradual da Selic a partir de mar\u00e7o, at\u00e9 chegar a 12,75%, em ciclo curto, ainda que limitado pela conjuntura fiscal.<\/p>\n
No Brasil, o mercado de trabalho deve seguir firme, com desemprego em baixa e equil\u00edbrio estrutural possivelmente mais sustent\u00e1vel. Esse quadro sustenta consumo e demanda interna, apoiados por medidas como reajustes salariais, precat\u00f3rios antecipados e incentivos \u00e0 renda.<\/p>\n
Entre os gatilhos de curto prazo, a recupera\u00e7\u00e3o externa continua incerta. O d\u00f3lar tem mostrado fraqueza frente a ativos de emergentes, como ouro e moedas de regi\u00f5es com maior apetite por risco. Em janeiro, fluxos estrangeiros para a B3 chegaram a R$ 23 bilh\u00f5es, representando grande parte do que se viu em 2025.<\/p>\n
Gon\u00e7alves afirma que esse movimento reflete uma redu\u00e7\u00e3o de exposi\u00e7\u00e3o aos EUA e maior apelo por economias est\u00e1veis da Am\u00e9rica Latina. O Brasil se beneficia pela liquidez do mercado e pela percep\u00e7\u00e3o de menor risco pol\u00edtico relativo, apesar das incertezas eleitorais.<\/p>\n
A interlocu\u00e7\u00e3o com a pol\u00edtica monet\u00e1ria tem sido positiva para a credibilidade da autoridade monet\u00e1ria, segundo o economista. Expectativas de infla\u00e7\u00e3o a longo prazo permanecem est\u00e1veis, mesmo com volatilidade eleitoral pr\u00f3xima. O foco permanece na gest\u00e3o de juros e na percep\u00e7\u00e3o de rumo fiscal.<\/p>\n
Sobre o novo normal de juros reais global, o pesquisador aponta que a demanda por capital tende a sustentar patamares elevados, at\u00e9 que ganhos de produtividade influenciem a infla\u00e7\u00e3o. No curto prazo, o cen\u00e1rio \u00e9 de equil\u00edbrio entre est\u00edmulos fiscais e limites da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Para o Brasil, a atra\u00e7\u00e3o de capital externo permanece favorecida por fatores como energia limpa, potencial de carbono e agroneg\u00f3cio robusto. A vis\u00e3o externa, por\u00e9m, continua mais favor\u00e1vel sobretudo por n\u00e3o enxergar o endividamento como desmentido de risco, ao menos diante da compara\u00e7\u00e3o internacional.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"