O fluxo de investimentos do exterior encerrou janeiro em alta expressiva, com o Brasil atraindo R$ 6,2 bilh\u00f5es, o maior volume em cinco anos. Em apenas a primeira semana de fevereiro, entraram R$ 5,4 bilh\u00f5es, mais da metade de fevereiro do ano anterior. O movimento impulsiona a bolsa e a valoriza\u00e7\u00e3o do real, reduzindo a infla\u00e7\u00e3o e abrindo espa\u00e7o para cortes de juros.<\/p>\n
Essa entrada forte de capital ocorre em meio a juros elevados e a uma bolsa que estava barata antes do recente incremento. Segundo o economista Fernando Honorato, chefe do Bradesco, a combina\u00e7\u00e3o de juros altos e bolsa valorizada \u00e9 um est\u00edmulo para ativos de risco, beneficiando empresas listadas.<\/p>\n
Para Honorato, a aposta de cortes na taxa Selic pode intensificar o fluxo. Com o BC sinalizando poss\u00ed\u00adveis redu\u00e7\u00f5es a partir de mar\u00e7o, a atratividade de ativos de renda vari\u00e1vel e renda fixa no Brasil tende a aumentar, ainda que dependa de fatores externos como a pol\u00edtica monet\u00e1ria dos EUA.<\/p>\n
Apesar de o cen\u00e1rio parecer favor\u00e1vel, o especialista observa incertezas relevantes. Em especial, a pol\u00edtica monet\u00e1ria americana e o peso da gest\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica no Brasil podem ampliar ou reduzir a continuidade desse fluxo, que ele classifica como o maior risco para a economia em 2026.<\/p>\n
Honorato aponta que n\u00e3o h\u00e1 sinais de fortalecimento do d\u00f3lar no curto prazo, com proje\u00e7\u00e3o de que o real permane\u00e7a sob press\u00e3o de entrada de capitais, pelo menos at\u00e9 setembro. A expectativa de c\u00e2mbio para o fim do ano \u00e9 de cerca de R$ 5,35, mas o valor pode oscilar conforme o ritmo de fluxos.<\/p>\n
A valoriza\u00e7\u00e3o recente dos ativos brasileiros n\u00e3o tem, segundo o economista, explica\u00e7\u00e3o apenas local. Juros elevados e uma bolsa subvalorizada ajudam a atrair recursos internacionais, mesmo diante de d\u00e9ficits fiscais e incertezas pol\u00edticas.<\/p>\n
A vis\u00e3o de Honorato \u00e9 de que, no m\u00e9dio prazo, o fluxo continuar\u00e1 a depender do exterior. Ele estima uma infla\u00e7\u00e3o controlada, com IPCA pr\u00f3ximo de 3,8%, e crescimento do PIB em torno de 1,5% neste ano, pressionado pelo aperto monet\u00e1rio. A queda prevista na taxa de juros pode sustentar a demanda por ativos de risco.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s elei\u00e7\u00f5es, o analista destaca que a volatilidade cambial durante per\u00edodos eleitorais n\u00e3o \u00e9 significativamente maior do que em anos sem pleitos. Contudo, fragilidades fiscais e d\u00e9ficit externo podem expor o pa\u00eds se o fluxo externo reduzir repentinamente.<\/p>\n
Honorato afirma que, com o c\u00e2mbio est\u00e1vel, a desinfla\u00e7\u00e3o pode avan\u00e7ar, abrindo espa\u00e7o para juros mais baixos e estimulando o crescimento. O papel do mercado de trabalho continua relevante: desemprego baixo e sal\u00e1rios em alta imp\u00f5em vigil\u00e2ncia sobre infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os e demandas salariais.<\/p>\n
O banco projeta crescimento moderado e infla\u00e7\u00e3o sob controle, com foco na consist\u00eancia da agenda econ\u00f4mica de longo prazo para 2027. A vis\u00e3o permanece sujeita a eventos globais e a decis\u00f5es pol\u00edticas que influenciam o ambiente de capitais.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"