A Profarma, propriet\u00e1ria da rede d1000, anunciou a aquisi\u00e7\u00e3o da 4Bio, divis\u00e3o de distribui\u00e7\u00e3o de medicamentos de alta complexidade da RD Sa\u00fade, por 600 milh\u00f5es de reais. O neg\u00f3cio inclui manter 80 milh\u00f5es de reais em caixa l\u00edquido da 4Bio ao fechamento, resultando em um equity value de 520 milh\u00f5es de reais. O m\u00faltiplo impl\u00edcito fica em 6,2 vezes o EBITDA dos \u00faltimos doze meses at\u00e9 setembro de 2025. O pagamento ser\u00e1 feito em cash, em seis parcelas iguais de 100 milh\u00f5es de reais, com a primeira na conclus\u00e3o da opera\u00e7\u00e3o e as cinco seguintes nos pr\u00f3ximos cinco anos, corrigidas pelo CDI. A opera\u00e7\u00e3o depende da aprova\u00e7\u00e3o do CADE.<\/p>\n
A 4Bio atua na distribui\u00e7\u00e3o de medicamentos especiais e de alta complexidade para hospitais, cl\u00ednicas, operadoras e pacientes, incluindo GLP-1. A aquisi\u00e7\u00e3o acontece num dia de queda generalizada nos mercados: as a\u00e7\u00f5es da Profarma recuaram cerca de 8,5% ao redor das 12h30, enquanto a RD Sa\u00fade caiu 4%. A empresa encerra a transa\u00e7\u00e3o aguardando sinal verde regulat\u00f3rio.<\/p>\n
A RD Sa\u00fade informa que preferiu vender a 4Bio porque o ativo n\u00e3o estava alinhado \u00e0s compet\u00eancias centrais e busca de valor por parte de outros propriet\u00e1rios. Para a Profarma, a opera\u00e7\u00e3o representa a maior aquisi\u00e7\u00e3o da hist\u00f3ria e marca o retorno ao segmento de distribui\u00e7\u00e3o cinco anos ap\u00f3s a venda da Profarma Specialty para a Viveo, em 2021, a um valuation de 10x EBITDA no neg\u00f3cio vendido.<\/p>\n
A 4Bio registrou receita de 3,4 bilh\u00f5es de reais nos \u00faltimos 12 meses at\u00e9 setembro, com crescimento m\u00e9dio anual de 15% desde 2023, EBITDA de 85 milh\u00f5es e lucro l\u00edquido de 236,6 milh\u00f5es. Segundo o CEO da Profarma, Sammy Birmacker, o neg\u00f3cio \u00e9 visto como transformacional, com potencial de ampliar o mercado endere\u00e7\u00e1vel para cerca de 55 bilh\u00f5es de reais e chegaria a ter tamanho pr\u00f3ximo ao da pr\u00f3pria Profarma no futuro. A principal sinergia prevista est\u00e1 na margem bruta, por meio da rede de distribui\u00e7\u00e3o e de benef\u00edcios tribut\u00e1rios; h\u00e1 tamb\u00e9m ganhos potenciais em backoffice, sistemas e intelig\u00eancia de mercado.<\/p>\n
A proje\u00e7\u00e3o \u00e9 de que a alavancagem financeira da Profarma suba de 1,5x EBITDA para entre 2x e 2,5x entre 2027 e 2028, com o caixa gerado pela 4Bio financiando a aquisi\u00e7\u00e3o ao longo do tempo. O CFO Max Fischer aponta que o formato seller financing reduz a press\u00e3o sobre o cr\u00e9dito. A expectativa \u00e9 que o neg\u00f3cio gere caixa suficiente para sustentar o pagamento das parcelas, com a possibilidade de um follow-on caso surja uma janela estrat\u00e9gica.<\/p>\n
A expectativa de faturamento anual do bra\u00e7o de distribui\u00e7\u00e3o da Profarma passa a girar em torno de 15 bilh\u00f5es de reais. A Singualar Partners assessorou a Profarma, em conjunto com Trench Rossi Watanabe, enquanto a RD Sa\u00fade contou com Rothschild & Co e BMA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"