A Centauro, controlada pelo Grupo SBF, registrou no quarto trimestre forte acelera\u00e7\u00e3o de vendas, mas sofreu press\u00e3o nas margens devido a um novo ciclo de investimentos. A receita l\u00edquida avan\u00e7ou 11,8% respecto ao mesmo per\u00edodo do ano anterior, atingindo 2,4 bilh\u00f5es de reais, em linha com o consenso do mercado. O EBITDA ajustado ficou em 314 milh\u00f5es de reais e o lucro l\u00edquido, 164 milh\u00f5es de reais.<\/p>\n
Apesar de o desempenho ter ficado acima da estimativa de EBITDA de 261 milh\u00f5es de reais e de lucro de 136 milh\u00f5es de reais, houve quedas de 0,8% no EBITDA e de 4,1% no lucro em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo trimestre de 2024. O aumento da participa\u00e7\u00e3o de investimentos foi citado pelo CEO Gustavo Furtado como respons\u00e1vel pela menor margem no curto prazo, integrando o projeto Destrava, que visa acelerar o crescimento e recuperar participa\u00e7\u00e3o de mercado.<\/p>\n
O capex do per\u00edodo saltou 66%, para 189,7 milh\u00f5es de reais, com foco em patroc\u00ednios esportivos, expans\u00e3o de equipes de venda e reformas de lojas, que somaram 88 milh\u00f5es de reais, alta de 90% frente ao ano anterior. O executivo afirmou que o atraso no amadurecimento dessas iniciativas impacta as margens temporariamente, mas aponta como racional para o ganho de escala a m\u00e9dio prazo.<\/p>\n
A Centauro ampliou patroc\u00ednios no futebol, passando a apoiar Vasco, Atl\u00e9tico-MG e renovando o acordo com o Corinthians. Al\u00e9m disso, a Nike firmou parceria para patroc\u00ednio da SP City Marathon, fortalecendo a presen\u00e7a da marca no calend\u00e1rio de corridas de S\u00e3o Paulo.<\/p>\n
A empresa reiterou planos de manter o crescimento sem elevar significativamente a alavancagem. Ao fim do ano, a alavancagem ficou em 0,96x EBITDA, acima de 0,38x no ano anterior, com a meta de manter abaixo de 1x, segundo o CEO.<\/p>\n
O aporte em lojas e equipes de venda \u00e9 visto como essencial para ampliar o alcance da rede, com 230 lojas da Centauro e 50 da Fisia em um pa\u00eds de dimens\u00f5es continentais. Furtado sinalizou que a estrat\u00e9gia exige visitas mais frequentes \u00e0s lojas, inclusive em regi\u00f5es remotas, para sustentar o crescimento projetado.<\/p>\n
Entre os catalisadores anunciados, a copa do mundo deve impulsionar as vendas da Nike, especialmente com o lan\u00e7amento de novas camisas da sele\u00e7\u00e3o brasileira. O desempenho de same-store sales (SSS) ficou em 15,7% para a Centauro, superando em nove pontos percentuais o registrado no mesmo per\u00edodo de 2024. A opera\u00e7\u00e3o Nike na Fisia teve SSS de 4,8%, revertendo queda de 2,9% no ano anterior.<\/p>\n
O fim do acordo de acionistas com a GP despertou debates sobre governan\u00e7a, mas o CEO afirmou que a percep\u00e7\u00e3o de maior influ\u00eancia de Bonfim \u00e9 natural e n\u00e3o altera a governan\u00e7a da companhia. Em rela\u00e7\u00e3o a incentivos fiscais, a diretora de RI indicou que n\u00e3o haver\u00e1 perda de benef\u00edcios em 2026, o que pode ajudar a compensar a press\u00e3o cambial sobre itens importados da Nike.<\/p>\n
Para 2025, a empresa espera que o EBITDA cres\u00e7a mais rapidamente que o lucro l\u00edquido, diante de uma estrutura tribut\u00e1ria que dever\u00e1 sofrer altera\u00e7\u00f5es em compara\u00e7\u00e3o com o ano anterior. Em 2024, a Centauro havia utilizado incentivos fiscais e juros sobre capital pr\u00f3prio para reduzir a carga tribut\u00e1ria.<\/p>\n
As a\u00e7\u00f5es da controladora da Centauro registraram alta de cerca de 4% nos \u00faltimos 12 meses. O papel est\u00e1 precificado a cerca de 10x EBITDA para os pr\u00f3ximos doze meses, com a empresa avaliada em cerca de 2,8 bilh\u00f5es de reais na B3. A trajet\u00f3ria de resultados no curto prazo depender\u00e1 da evolu\u00e7\u00e3o dos investimentos de Destrava e da resposta do mercado \u00e0s a\u00e7\u00f5es de patroc\u00ednio e expans\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"