Os sinais de stress no mercado de cr\u00e9dito privado dos EUA se intensificam, conforme novas medidas de restringimento aparecem. O JP Morgan restringiu empr\u00e9stimos a fundos de cr\u00e9dito privado e registrou baixas cont\u00e1beis em opera\u00e7\u00f5es de retorno incerto. A confirma\u00e7\u00e3o veio junto de relatos de que as perdas ocorreram em linhas de financiamento voltadas a empresas de software.<\/p>\n
Fundos de software aparecem entre os maiores tomadores de cr\u00e9dito privado, operando com empresas de private equity. Bancos de Wall Street costumam emprestar a esses fundos, com d\u00edvidas das empresas financiadas como garantia. O movimento do JP Morgan eleva a cautela do setor diante de riscos crescentes.<\/p>\n
Jamie Dimon, CEO do banco, afirmou que a institui\u00e7\u00e3o passou a adotar maior prud\u00eancia nos empr\u00e9stimos com ativos de software como lastro. Segundo o Financial Times, Troy Rohrbaugh, co-CEO da \u00e1rea comercial, disse a analistas que o banco est\u00e1 mais conservador em compara\u00e7\u00e3o com pares.<\/p>\n
O cen\u00e1rio \u00e9 visto como reflexo de um entorno econ\u00f4mico inst\u00e1vel, com impactos anunciados por gestores de cr\u00e9dito. Investidores de varejo em fundos de cr\u00e9dito privado enfrentam dificuldades para resgatar aplica\u00e7\u00f5es, enfrentando restri\u00e7\u00f5es conhecidas como gates.<\/p>\n
Na semana passada, a BlackRock limitou o resgate de at\u00e9 5% do saldo em um de seus maiores fundos de cr\u00e9dito, o HPS Corporate Lending Fund, com ativos de US$ 26 bilh\u00f5es. O fundo foi originado pela HPS Investment Partners, adquirida pela BlackRock no ano anterior.<\/p>\n
A ind\u00fastria de cr\u00e9dito privado, com ativos de cerca de US$ 1,8 trilh\u00e3o, enfrenta o dilema entre manter liquidez para resgates e seguir uma estrat\u00e9gia de longo prazo. Wall Street observa o peso de decis\u00f5es que afetam sobretudo investidores de varejo.<\/p>\n
A Corbin Capital Partners afirmou que n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel criar liquidez com ativos il\u00edquidos, destacando o risco de beneficiar quem resgata primeiro. A Cliffwater reportou demanda de resgates de 14% no principal fundo, limitando sa\u00eddas a 7% para recompra de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A Blackstone autorizou retirada de at\u00e9 7,9% de saldos de um dos seus fundos, apesar de o limite contratual ser de 5%. Executivos contribu\u00edram com US$ 150 milh\u00f5es para cobrir sa\u00eddas, somando-se a mais US$ 250 milh\u00f5es aportados pela empresa. O total de resgates atingiu US$ 3,8 bilh\u00f5es.<\/p>\n
John Gray, presidente da Blackstone, destacou a qualidade de cr\u00e9dito dos tomadores, citando EBITDA superior a 10% no \u00faltimo ano. O fundo mant\u00e9m retorno hist\u00f3rico anualizado pr\u00f3ximo de 9,8%. Ainda assim, as a\u00e7\u00f5es da Blackstone recuam, com queda de 32% desde o in\u00edcio do ano, e os pap\u00e9is da BlackRock caem cerca de 12% no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"