A Petrobras registrou valoriza\u00e7\u00e3o expressiva de valor de mercado desde o in\u00edcio da escalada militar no Oriente M\u00e9dio. O salto acompanha a alta do petr\u00f3leo Brent, que subiu quase 50% no per\u00edodo, ajudando a elevar a cap de US$ 127,5 bilh\u00f5es, segundo levantamento do Broadcast.<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, a estatal passou a registrar ganhos de 18,9% no mercado em d\u00f3lares entre o in\u00edcio do conflito e a virada do m\u00eas. Em reais, foram atingidos recordes sucessivos, com pico de R$ 640 bilh\u00f5es na quarta-feira, 19, e ganho mensal de R$ 108 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Analistas destacam que o movimento reflete exposi\u00e7\u00e3o direta ao pre\u00e7o do petr\u00f3leo, aliada \u00e0 estrutura de refino integrada da empresa. Ainda assim, a Petrobras continua com um valuation abaixo de pares internacionais, influenciando a percep\u00e7\u00e3o de risco no Brasil.<\/p>\n
Para F\u00e1bio Lemos, da Fatorial Investimentos, fatores dom\u00e9sticos pesam sobre a rela\u00e7\u00e3o da empresa com o pre\u00e7o mundial, como interven\u00e7\u00f5es governamentais e pol\u00edticas de combust\u00edvel. Ele aponta defasagem de pre\u00e7os e custo de capital como pontos de aten\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Hugo Queiroz, da L4 Capital, lembra que parte da alta recente tamb\u00e9m corrige defasagem anterior frente \u00e0s grandes petroleiras. Segundo ele, o cen\u00e1rio de emergente eleva custos regulat\u00f3rios e de financiamento, ainda que o principal motor seja pol\u00edtico.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o do papel depende da margem entre pre\u00e7o dom\u00e9stico e paridade de importa\u00e7\u00e3o, ressalta Queiroz. A valoriza\u00e7\u00e3o \u00e9 maior em ciclos de alta do Brent, mas pode recuar se houver recuo de pre\u00e7os locais.<\/p>\n
O governo tem adotado medidas para conter o custo dos derivados. Na semana passada, a Petrobras anunciou reajuste de 11,6% no diesel, ap\u00f3s 312 dias sem mudan\u00e7a. A gasolina permanece sem altera\u00e7\u00e3o, por ora.<\/p>\n
Ainda nesta semana, o governo prop\u00f4s aos estados zerarem o ICMS sobre a importa\u00e7\u00e3o de diesel por dois meses. A medida pode abrir espa\u00e7o para novos aumentos pela Petrobras, caso seja confirmada.<\/p>\n
Para investidores, a quest\u00e3o dos dividendos segue sendo um atrativo, com retornos acima da m\u00e9dia global, mas em n\u00edveis mais pr\u00f3ximos aos de petroleiras maduras. A pr\u00f3xima etapa depender\u00e1 de pol\u00edticas de distribui\u00e7\u00e3o da companhia.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o de analistas aponta que apenas uma distribui\u00e7\u00e3o extraordin\u00e1ria de dividendos, como ocorreu entre 2020 e 2022, poderia reacender forte impulso \u00e0s a\u00e7\u00f5es da Petrobras.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"