O Copom divulgou a Ata da reuni\u00e3o de n\u00famero 277, encerrada em 18 de mar\u00e7o. O documento mant\u00e9m tom firme e n\u00e3o aponta uma trajet\u00f3ria definida para os juros. Observa aumento da incerteza com a guerra no Ir\u00e3 e ressalta que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o subiram ap\u00f3s o in\u00edcio do conflito, permanecendo acima da meta em todos os horizontes.<\/p>\n
A ata aponta que a incerteza externa elevou-se consideravelmente. Al\u00e9m do agravamento das tens\u00f5es geopol\u00edticas, surgiram d\u00favidas sobre a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica econ\u00f4mica dos EUA, o que intensificou a volatilidade esperada para o cen\u00e1rio brasileiro.<\/p>\n
A atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica continuou com modera\u00e7\u00e3o, segundo o Copom. Contudo, indicadores preliminares para o primeiro trimestre de 2026 sugerem uma retomada em rela\u00e7\u00e3o ao fim de 2025, alinhada a uma varia\u00e7\u00e3o positiva do PIB em 2026, ainda que menor que em 2025.<\/p>\n
O texto registra um novo risco na an\u00e1lise: o aquecimento do mercado de trabalho. A taxa de desemprego tem se mantido em patamares baixos e os rendimentos reais t\u00eam crescido acima da produtividade do trabalho, o que exige aprofundamento da avalia\u00e7\u00e3o sobre a transmiss\u00e3o at\u00e9 os pre\u00e7os setoriais.<\/p>\n
A ata n\u00e3o prev\u00ea corte de juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o. A principal conclus\u00e3o \u00e9 que, em um ambiente de expectativas desancoradas, \u00e9 necess\u00e1ria uma restri\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria maior e por mais tempo do que o usual.<\/p>\n
N\u00e3o h\u00e1 indica\u00e7\u00e3o sobre a dire\u00e7\u00e3o futura das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. A conclus\u00e3o aponta para seguir com serenidade e coletar novas informa\u00e7\u00f5es diante da elevada incerteza quanto \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o dos componentes macro. A ata tamb\u00e9m ressalta que o ciclo de calibra\u00e7\u00e3o ser\u00e1 ajustado conforme surgirem novas informa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A redu\u00e7\u00e3o da Selic ocorreu, em 0,25 ponto percentual, para 14,75% ao ano. Contudo, o documento n\u00e3o traz forward guidance, deixando a magnitude e a dura\u00e7\u00e3o do ciclo de calibra\u00e7\u00e3o em defini\u00e7\u00e3o ao longo do tempo, com as informa\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"