O Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI) alertou que a tokeniza\u00e7\u00e3o de ativos pode acelerar crises financeiras, ampliando riscos sist\u00eamicos. O alerta foi divulgado em um relat\u00f3rio assinado por Tobias Adrian, conselheiro financeiro do FMI. O documento aponta que a inova\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 apenas efici\u00eancia, mas uma mudan\u00e7a estrutural na arquitetura financeira.<\/p>\n
Segundo o FMI, a tokeniza\u00e7\u00e3o transforma ativos em tokens com liquida\u00e7\u00e3o quase instant\u00e2nea, eliminando fric\u00f5es que atuam como amortecedores em momentos de estresse. A liquida\u00e7\u00e3o r\u00e1pida, com automa\u00e7\u00e3o, reduz o tempo dispon\u00edvel para interven\u00e7\u00e3o de autoridades e institui\u00e7\u00f5es financeiras durante crises.<\/p>\n
O relat\u00f3rio destaca que mercados operam 24\/7 e que chamadas de margem automatizadas reduzem o espa\u00e7o para atua\u00e7\u00e3o de bancos centrais. Em ambientes tokenizados, o colch\u00e3o para reagir ao risco tende a desaparecer, aumentando a volatilidade em momentos de estresse.<\/p>\n
Riscos estruturais tamb\u00e9m aparecem com as stablecoins. O FMI compara esses ativos a fundos de mercado monet\u00e1rio, fortes em tempos est\u00e1veis, mas vulner\u00e1veis a corridas de resgate quando a confian\u00e7a se rompe. Mesmo stablecoins lastreadas enfrentam limita\u00e7\u00f5es de liquidez e de resgate.<\/p>\n
Para mitigar falhas, o FMI recomenda salvaguardas de infraestrutura com liquidez adicional e margens mais conservadoras. O cr\u00e9dito tokenizado ainda \u00e9 pouco difundido, em parte pela dificuldade de avalia\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito pela pr\u00f3pria natureza das blockchains.<\/p>\n
O FMI aponta d\u00favidas legais: registros distribu\u00eddos geram incerteza sobre legisla\u00e7\u00e3o aplic\u00e1vel, localiza\u00e7\u00e3o de ativos e tratamento de insolvenzias. A institui\u00e7\u00e3o v\u00ea necessidade de resolver esses aspectos para ampliar a tokeniza\u00e7\u00e3o como infraestrutra financeira.<\/p>\n
O relat\u00f3rio descreve tr\u00eas cen\u00e1rios para o mercado: um sistema coordenado por moedas digitais de bancos centrais; um mosaico de plataformas nacionais; ou dom\u00ednio de stablecoins privadas. O FMI prop\u00f5e cinco pilares: liquida\u00e7\u00e3o segura, regula\u00e7\u00e3o equivalente, seguran\u00e7a jur\u00eddica, interoperabilidade e adapta\u00e7\u00e3o dos bancos centrais.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o FMI observa acelera\u00e7\u00e3o institucional nos EUA, com negocia\u00e7\u00f5es sobre plataformas de ativos tokenizados entre a NYSE e a Securitize, e aprova\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias da Nasdaq para a\u00e7\u00f5es tokenizadas. No fim de 2025, a DTCC recebeu autoriza\u00e7\u00e3o para piloto de tokeniza\u00e7\u00e3o de ativos custodiados.<\/p>\n
Em termos de mercado, o FMI aponta que o valor tokenizado on-chain permanece relevante, com ativos do mundo real estimados em bilh\u00f5es de d\u00f3lares. O relat\u00f3rio destaca o tamanho ainda pequeno frente ao sistema financeiro global, mas suficiente para atrair aten\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria.<\/p>\n
Para economias emergentes, o FMI ressalta riscos adicionais: stablecoins lastreadas em d\u00f3lar podem acelerar a substitui\u00e7\u00e3o de moedas locais, especialmente onde as moedas dom\u00e9sticas s\u00e3o fracas. O aviso refor\u00e7a a necessidade de medidas regulat\u00f3rias compat\u00edveis com a inova\u00e7\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"