O mercado brasileiro de ETFs atingiu a marca de 1% da ind\u00fastria de fundos, ao alcan\u00e7ar aproximadamente R$ 100 bilh\u00f5es em ativos sob gest\u00e3o (AUM). A virada veio ap\u00f3s d\u00e9cadas de evolu\u00e7\u00e3o, consolidando ETFs como uma op\u00e7\u00e3o relevante para investidores institucionais e pessoa f\u00edsica.<\/p>\n
O primeiro passo ocorreu em 2004, com o PIBB11, o primeiro ETF do Brasil, apoiado pelo BNDES. A oferta levantou cerca de R$ 600 milh\u00f5es, impulsionada pelo downside protection oferecido pelo banco. O desempenho inicial foi promissor, mas os anos seguintes ficaram aqu\u00e9m das expectativas.<\/p>\n
Nos primeiros anos, entraram gestoras locais e internacionais, destacando BlackRock com o BOVA11, que passou a replicar o Ibovespa com sucesso. Mesmo assim, at\u00e9 2013 o mercado era pequeno: 7 gestoras, 15 fundos e cerca de R$ 2,8 bilh\u00f5es de AUM, menos de 0,2% da ind\u00fastria.<\/p>\n
Na d\u00e9cada seguinte, o crescimento foi gradual. Em 2023, o AUM somava R$ 47 bilh\u00f5es, com 0,7% de participa\u00e7\u00e3o, e o n\u00famero de gestoras subiu. A diversifica\u00e7\u00e3o ganhou impulso com ETFs de renda fixa, imobili\u00e1rios, commodities, ouro e cripto, ampliando o conjunto de estrat\u00e9gias dispon\u00edveis.<\/p>\n
Ao fim de 2023, o setor contava com 15 gestoras e cerca de 85 fundos. Entretanto, o ponto de inflex\u00e3o ocorreu nos \u00faltimos dois anos, quando o AUM avan\u00e7ou de forma acelerada para R$ 108 bilh\u00f5es e o n\u00famero de ve\u00edculos chegou a 187.<\/p>\n
O que explicaria esse avan\u00e7o? Em paralelo aos Estados Unidos, a migra\u00e7\u00e3o para o modelo fee-based ganhou for\u00e7a no Brasil. Estruturas simples, l\u00edquidas e de menor custo favoreceram a ado\u00e7\u00e3o, especialmente com a mudan\u00e7a de paradigma para assessoria financeira.<\/p>\n
Nos \u00faltimos anos, o modelo de assessoria tradicional passou a coexistir com o fee-based, ampliando o alcance de solu\u00e7\u00f5es passivas. O ambiente macro tamb\u00e9m pesou, com dificuldades para superar benchmarks na gest\u00e3o ativa de a\u00e7\u00f5es e multimercados, estimulando a avalia\u00e7\u00e3o de custo-benef\u00edcio.<\/p>\n
Essa conjuntura levou mais investidores a considerar ETFs como alternativa. Estruturas simples, com baixa taxa e boa diversifica\u00e7\u00e3o, t\u00eam ajudado a reduzir barreiras de entrada para pessoas f\u00edsicas e institucionais.<\/p>\n
Ainda h\u00e1 espa\u00e7o para avan\u00e7os, especialmente na tributa\u00e7\u00e3o. A equipara\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria entre ETFs e outros instrumentos pode destravar ainda mais o crescimento, ampliando o alcance de proventos e ganhos de capital.<\/p>\n
Se estruturas simples ganharem escala, a ind\u00fastria pode evoluir significativamente. Ajustes regulat\u00f3rios e tribut\u00e1rios podem ampliar o papel dos ETFs no mercado de capitais brasileiro, aproximando o 1% de uma poss\u00edvel expans\u00e3o para patamares trilion\u00e1rios.<\/p>\n
Fonte<\/strong>: Gustavo Pires, s\u00f3cio da XP Inc.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n