A Stone & Co. vive o desafio de ampliar o alcance al\u00e9m da maquininha, ap\u00f3s uma queda de 20% na a\u00e7\u00e3o em pouco mais de um m\u00eas. O movimento come\u00e7ou com resultados do quarto trimestre abaixo do esperado e um guidance considerado decepcionante. A companhia busca confirmar uma transforma\u00e7\u00e3o rumo a um modelo mais pr\u00f3ximo de banco.<\/p>\n
O CEO Mateus Scherer afirmou ao Brazil Journal que a empresa est\u00e1 se reorganizando para ter \u201ccada vez mais uma cara de banco e menos de uma maquininha\u201d. O objetivo \u00e9 sustentar o crescimento de forma mais previs\u00edvel, al\u00e9m de manter a lideran\u00e7a entre micro, pequenos e m\u00e9dios varejistas.<\/p>\n
Investidores questionam a capacidade da Stone de entregar essa mudan\u00e7a antes de ser pressionada pela concorr\u00eancia. Um gestor informou que bancos j\u00e1 utilizam a adquir\u00eancia como servi\u00e7o dentro de pacotes mais amplos, oferecendo precifica\u00e7\u00e3o mais competitiva. O desempenho recente refor\u00e7a esse dilema.<\/p>\n
O BTG Pactual n\u00e3o espera solu\u00e7\u00e3o r\u00e1pida, mas entende que a Stone pode entregar melhoria nos pr\u00f3ximos anos. Analista do banco ressalta que o valuation j\u00e1 precifica parte das incertezas, embora reconhe\u00e7a o desafio da vis\u00e3o de curto prazo. O ambiente competitivo influencia as expectativas.<\/p>\n
A Stone construiu forte canal de distribui\u00e7\u00e3o entre varejistas, com lucro de R$ 2,5 bilh\u00f5es em 2025, 17,5% acima de 2024. A participa\u00e7\u00e3o de mercado em pagamentos para PMEs fica em torno de 20%, enquanto cr\u00e9dito e banking representam apenas 1% a 2%.<\/p>\n
A carteira de cr\u00e9dito da Stone ampliou-se rapidamente em 2025, mas soma apenas R$ 2,8 bilh\u00f5es em dezembro. O portf\u00f3lio total aponta para um mercado endere\u00e7\u00e1vel de cerca de R$ 100 bilh\u00f5es, distribu\u00eddo entre as verticais de pagamentos, cr\u00e9dito e gest\u00e3o de caixa.<\/p>\n
Ainda que o neg\u00f3cio de adquir\u00eancia permane\u00e7a relevante, a margem tende a encolher com o tempo. O quarto trimestre apresentou menor crescimento de TPV e churn alto, impactos agravados por consumo mais fraco. A empresa cita competi\u00e7\u00e3o forte e problemas de execu\u00e7\u00e3o em algumas frentes.<\/p>\n
O guidance para 2026 ficou entre R$ 6,6 bilh\u00f5es e R$ 7 bilh\u00f5es de lucro bruto, com proje\u00e7\u00e3o de R$ 7,2 bilh\u00f5es a R$ 8,3 bilh\u00f5es para 2027, n\u00fameros abaixo do que estimavam analistas. A Stone prev\u00ea alta de TPV de cerca de 5% neste ano, menor que o crescimento de SG&A.<\/p>\n
CFO Diego Salgado lembrou que reduzir a incerteza envolve sinais de melhoria gradual. Scherer comentou que a empresa pode reduzir custos com tecnologia e IA para aprofundar a evolu\u00e7\u00e3o de uma plataforma completa, mantendo o foco em PMEs.<\/p>\n
Quem comprou a\u00e7\u00f5es nas \u00faltimas semanas aposta no desconto atual e no potencial de dividendos. A Stone negocia a 5,7x o lucro esperado para 2026, um m\u00faltiplo entre os mais baixos do setor. Parte do valuation considera a venda da Linx, de R$ 3,1 bilh\u00f5es, destinada a recompra de a\u00e7\u00f5es e dividendos.<\/p>\n
Estimativas apontam dividend yield elevado ap\u00f3s a distribui\u00e7\u00e3o, com recursos de cerca de R$ 2 bilh\u00f5es de recompra. A empresa tamb\u00e9m mant\u00e9m cerca de R$ 10 bilh\u00f5es em dep\u00f3sitos n\u00e3o remunerados, que rendem com juros de 15%.<\/p>\n
O contexto aponta para poss\u00edvel movimento de consolida\u00e7\u00e3o no setor. Analistas destacam que a Stone pode ficar mais atrativa para fus\u00f5es ou aquisi\u00e7\u00f5es, embora ressaltem a necessidade de ajustes na estrutura operacional.<\/p>\n
A opera\u00e7\u00e3o atual indica que a Stone continua focada na evolu\u00e7\u00e3o da oferta para as PMEs, buscando equil\u00edbrio entre simplifica\u00e7\u00e3o de produtos, execu\u00e7\u00e3o e disciplina de capital para sustentar o crescimento no m\u00e9dio prazo. A companhia n\u00e3o confirmou mudan\u00e7as imediatas em sua estrat\u00e9gia de neg\u00f3cios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"