O Bank of America rebaixou a Suzano de compra para neutra, reduzindo o pre\u00e7o-alvo da a\u00e7\u00e3o de R$ 82 para R$ 57. A justificativa \u00e9 a percep\u00e7\u00e3o de um novo ciclo estrutural de pre\u00e7os mais baixos na celulose, apontando impactos no EBITDA e no lucro da empresa dos Feffer.<\/p>\n
A rea\u00e7\u00e3o do mercado foi r\u00e1pida. O papel caiu mais de 6% ap\u00f3s o relat\u00f3rio, com um leil\u00e3o de 22 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es coordenado pelo BTG no in\u00edcio da tarde. A Suzano mant\u00e9m valor de mercado em torno de R$ 58,6 bilh\u00f5es na B3.<\/p>\n
O downgrade do BofA marca a estreia entre as grandes casas de investimento com cobertura sobre a Suzano. Hoje, a empresa possui cobertura de cerca de 15 bancos e corretoras, todos com recomenda\u00e7\u00e3o de compra.<\/p>\n
Para o banco, a expans\u00e3o de capacidade na Am\u00e9rica Latina e a autossufici\u00eancia chinesa devem manter pre\u00e7os pressionados por mais tempo, freando o potencial de alta da a\u00e7\u00e3o. O analista aponta riscos de curto e longo prazos para a commodities.<\/p>\n
A an\u00e1lise destaca que o atual ciclo de alta da celulose tende a desacelerar, com estoques chineses elevados, baixa rentabilidade de fabricantes de papel e cota\u00e7\u00f5es abaixo de benchmarks. H\u00e1 sinais de retomada de capacidade na Chenming e de flexibiliza\u00e7\u00e3o de restri\u00e7\u00f5es florestais na Indon\u00e9sia.<\/p>\n
Mesmo com o cen\u00e1rio desfavor\u00e1vel, o BofA considera a Suzano ainda com valuation aceit\u00e1vel, negociando em torno de 6,4x EV\/EBITDA, e com retorno de fluxo de caixa livre estimado em cerca de 5,4% em 2026.<\/p>\n
Proje\u00e7\u00f5es revisadas apontam EBITDA de R$ 21,3 bilh\u00f5es para este ano e R$ 23,8 bilh\u00f5es para 2027, contra estimativas anteriores de R$ 22 bilh\u00f5es e R$ 25,1 bilh\u00f5es. O lucro l\u00edquido previsto cai para R$ 5,9 bilh\u00f5es em 2024 e R$ 5,8 bilh\u00f5es em 2027.<\/p>\n
A institui\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m rebaixa a previs\u00e3o do pre\u00e7o de longo prazo da celulose, de US$ 600 para US$ 550 por tonelada, com possibilidade de ficar ainda menor em cen\u00e1rios de estresse.<\/p>\n
Entre as mudan\u00e7as setoriais, o relat\u00f3rio destacou o crescimento da produ\u00e7\u00e3o de celulose de madeira na China, que passou de 12,6 milh\u00f5es para cerca de 26 milh\u00f5es de toneladas anuais nos \u00faltimos cinco anos, alterando o pa\u00eds de comprador para participante da oferta.<\/p>\n
A China deve seguir ampliando sua capacidade, com pipelines de aproximadamente 6 milh\u00f5es de toneladas adicionais, segundo o BofA. No Brasil, projetos relevantes devem elevar a oferta de fibra curta, com quase 13 milh\u00f5es de toneladas previstas para entrar em opera\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n
Os investimentos latino-americanos, aliados a uma demanda com ritmo mais fraco, devem sustentar o excesso de oferta e pressionar os pre\u00e7os a longo prazo, avalia o banco. O Sucuri\u00fa (Arauco), Natureza (CMPC) e Bracell em Bataguassu aparecem como destaques no pipeline.<\/p>\n
Essa combina\u00e7\u00e3o de fatores ajuda a entender a vis\u00e3o negativa para a Suzano sob o atual cen\u00e1rio de mercado, segundo o BofA, que mant\u00e9m cautela sobre a trajet\u00f3ria de pre\u00e7os da celulose nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"