A previs\u00edvel transi\u00e7\u00e3o para uma infraestrutura financeira baseada em blockchain pode acelerar a resposta de investidores e provocar efeitos em cadeia que potencialmente ampliariam crises financeiras, segundo alerta do FMI. O estudo foi publicado na quinta-feira passada (3).<\/p>\n
A pesquisa aponta que a liquida\u00e7\u00e3o at\u00f4mica e maior transpar\u00eancia reduzem riscos tradicionais, mas aumentam a velocidade de resolu\u00e7\u00e3o de tens\u00f5es. Em mercados tokenizados, interrup\u00e7\u00f5es podem ocorrer mais rapidamente, limitando espa\u00e7o para interven\u00e7\u00f5es discricion\u00e1rias.<\/p>\n
O documento descreve cen\u00e1rios nos quais ativos tokenizados criam alavancas que geram ciclos de venda. A garantias de opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito, por exemplo, podem ser transferidas ao credor assim que a inadimpl\u00eancia \u00e9 identificada, desencadeando gatilhos secund\u00e1rios.<\/p>\n
Esses gatilhos, acionados por investidores em cadeia, poderiam levar a uma deprecia\u00e7\u00e3o r\u00e1pida dos ativos e a desvaloriza\u00e7\u00f5es em cascata. A l\u00f3gica da tokeniza\u00e7\u00e3o seria repetida em diferentes opera\u00e7\u00f5es, ampliando impactos.<\/p>\n
Segundo Bernardo Pascowitch, apresentador da Resenha do Dinheiro, o FMI atua dentro de um sistema de moedas fiduci\u00e1rias estatais. O avan\u00e7o das criptomoedas e da tokeniza\u00e7\u00e3o pode reduzir o controle institucional sobre a din\u00e2mica financeira global.<\/p>\n
O estudo aponta que a finan\u00e7a tokenizada representa uma mudan\u00e7a estrutural, integrando pagamentos, liquida\u00e7\u00e3o e gest\u00e3o de garantias em ambientes program\u00e1veis. Essa integra\u00e7\u00e3o reduz etapas intermedi\u00e1rias e o tempo de absor\u00e7\u00e3o de choques.<\/p>\n
Para investidores, a mudan\u00e7a altera a percep\u00e7\u00e3o de liquidez. Em condi\u00e7\u00f5es normais, a negocia\u00e7\u00e3o cont\u00ednua facilita entradas e sa\u00eddas, mas em cen\u00e1rios adversos pode intensificar movimentos simult\u00e2neos, pressionando pre\u00e7os e elevando a volatilidade.<\/p>\n
Ainda assim, o FMI aponta ganhos potenciais, como menores custos operacionais, maior efici\u00eancia e maior acesso a mercados. O efeito final depender\u00e1 da adapta\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria e da cria\u00e7\u00e3o de mecanismos compat\u00edveis com o tempo real.<\/p>\n
Pascowitch frisa que os riscos n\u00e3o s\u00e3o exclusivos da tokeniza\u00e7\u00e3o. Qualquer sistema financeiro est\u00e1 sujeito a crises, e a velocidade de liquida\u00e7\u00f5es pode aumentar em ambientes menos regulados, mas h\u00e1 ganhos de efici\u00eancia e de descentraliza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O apresentador destaca que o caminho \u00e9 evoluir a regula\u00e7\u00e3o e supervis\u00e3o, n\u00e3o restringir a tecnologia. O objetivo \u00e9 oferecer estruturas que acompanhem a transforma\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n
Resenha do Dinheiro recebeu apoio da B3 e da BlackRock. O programa, apresentado por Marilia Fontes, Thiago Godoy e Bernardo Pascowitch, discute educa\u00e7\u00e3o financeira e investimentos. Vai ao ar semanalmente, com programa\u00e7\u00e3o na CNN Money e na CNN Brasil.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"