O governo dos Estados Unidos, sob a gest\u00e3o de Donald Trump, encerrou a postura restritiva sobre criptomoedas em 2025 e abriu um ciclo regulat\u00f3rio que pode se consolidar globalmente, fortalecendo o status do bitcoin como classe de ativos. A mudan\u00e7a, apontada pelo Barclays, transforma a regula\u00e7\u00e3o de amea\u00e7a em motor de amadurecimento do setor.<\/p>\n
Em pouco mais de 15 anos, o bitcoin evoluiu de uma proposta marginal a um ativo integrado ao sistema financeiro global, com marcos como futuros em 2017 e ETFs \u00e0 vista aprovados em 2024. A an\u00e1lise do Barclays sustenta que a regula\u00e7\u00e3o, nesse cen\u00e1rio, favorece o setor ao inv\u00e9s de fre\u00e1-lo.<\/p>\n
A mudan\u00e7a institucional come\u00e7ou no in\u00edcio de 2025, quando uma ordem executiva sinalizou prefer\u00eancia pela inova\u00e7\u00e3o privada em vez de um d\u00f3lar digital estatal. Em seguida, a SEC revogou o boletim SAB 121, abrindo caminho para a cust\u00f3dia de ativos digitais por grandes bancos.<\/p>\n
Outras a\u00e7\u00f5es acompanharam esse movimento. O governo encerrou processos relevantes contra Coinbase, Uniswap Labs e Ripple, segundo o relat\u00f3rio do Barclays. Em julho, a Lei GENIUS criou a primeira estrutura federal para emissores de stablecoins.<\/p>\n
O Departamento do Trabalho abriu espa\u00e7o para fundos de pens\u00e3o 401(k) investirem em criptoativos, enquanto uma nova ordem executiva ampliou o acesso a ativos alternativos nesses ve\u00edculos. Em outubro, a SEC e a CFTC anunciaram agendas regulat\u00f3rias coordenadas, com a iniciativa Project Crypto.<\/p>\n
Com o terreno regulat\u00f3rio mais claro, o bitcoin ganha aten\u00e7\u00e3o como classe de ativos aut\u00f4noma. O Barclays aponta que o ativo atende a requisitos estruturais como capitaliza\u00e7\u00e3o, liquidez e acesso via instrumentos regulamentados, incluindo ETFs e futuros.<\/p>\n
As estruturas legais j\u00e1 existentes em v\u00e1rios pa\u00edses refor\u00e7am essa vis\u00e3o, assim como a habitual classifica\u00e7\u00e3o de commodity nos EUA. Contudo, \u00e9 necess\u00e1ria avalia\u00e7\u00e3o das propriedades financeiras fundamentais do ativo para reconhecimento formal.<\/p>\n
Os analistas destacam a varia\u00e7\u00e3o da correla\u00e7\u00e3o do bitcoin com ativos tradicionais conforme o regime de risco. Em menor volatilidade, a rela\u00e7\u00e3o com a\u00e7\u00f5es, t\u00edtulos e ouro fica relativamente baixa; em alta volatilidade, aumenta com a\u00e7\u00f5es e se aproxima de 0,22 com commodities e ouro.<\/p>\n
O relat\u00f3rio tamb\u00e9m analisa o beta de mercado do bitcoin. O \u00edndice foi elevado no come\u00e7o, caiu entre 1,0 e 1,5 em 2019 e voltou a subir ap\u00f3s a pandemia, chegando a 2,0 a 2,5, sugerindo exposi\u00e7\u00e3o ao risco macroecon\u00f4mico.<\/p>\n
A hist\u00f3ria do bitcoin \u00e9 marcada por quedas severas, com recuos superiores a 70% e at\u00e9 82%. Os analistas ressaltam que tais quedas n\u00e3o s\u00e3o eventos isolados, mas parte de ciclos que podem levar meses ou anos para recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Per\u00edodos de retra\u00e7\u00e3o podem durar at\u00e9 14 meses, com recupera\u00e7\u00f5es que se estendem por mais de tr\u00eas anos. Em pot\u00eancias de alta, os retornos explodiram no in\u00edcio, mas a intensidade j\u00e1 foi mais moderada em ciclos recentes, segundo o Barclays.<\/p>\n
A volatilidade anualizada tamb\u00e9m diminuiu ao longo do tempo, ainda que permane\u00e7a acima de a\u00e7\u00f5es ou t\u00edtulos. A tend\u00eancia aponta para um perfil de risco persistente, por\u00e9m com menor extremidade em alguns ciclos.<\/p>\n
O relat\u00f3rio conclui que o bitcoin pode ser reconhecido como componente do cen\u00e1rio financeiro global, mesmo com o novo ambiente regulat\u00f3rio. A formaliza\u00e7\u00e3o como classe de ativos pode ocorrer em 2026, se a agenda regulat\u00f3ria seguir avan\u00e7ando.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"