O Banco Internacional de Pagamentos (BIS) emitiu alerta sobre os riscos que as stablecoins representam para a estabilidade financeira, destacando poss\u00edveis impactos sobre pol\u00edtica monet\u00e1ria, cr\u00e9dito e vulnerabilidade do sistema banc\u00e1rio. O alerta foi apresentado pelo gerente-geral Pablo Hern\u00e1ndez de Cos em discurso realizado no Banco do Jap\u00e3o, na \u00faltima segunda-feira.<\/p>\n
Segundo o BIS, o crescimento das stablecoins, que j\u00e1 ultrapassa 320 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, contrasta com o peso ainda menor frente aos 8 trilh\u00f5es de d\u00f3lares em dep\u00f3sitos banc\u00e1rios apenas nos EUA. O volume de transa\u00e7\u00f5es globais atingiu cerca de 35 trilh\u00f5es de d\u00f3lares em 2025, ainda que o uso na economia real permane\u00e7a modesto.<\/p>\n
O BIS reconhece benef\u00edcios das stablecoins, como facilitar a entrada e sa\u00edda do ecossistema cripto, facilitar contratos inteligentes e viabilizar pagamentos transfronteiri\u00e7os mais r\u00e1pidos. Tamb\u00e9m podem oferecer acesso r\u00e1pido ao d\u00f3lar e a outras moedas, especialmente em economias emergentes, sem depender de infraestrutura tradicional.<\/p>\n
A institui\u00e7\u00e3o ressalva que, se as stablecoins competirem com formas convencionais de dinheiro, haveria impactos relevantes na provis\u00e3o de cr\u00e9dito, na estabilidade financeira e na pol\u00edtica monet\u00e1ria. O principal temor \u00e9 o risco de cr\u00e9dito: grandes deslocamentos de dep\u00f3sitos para stablecoins poderiam tornar bancos mais dependentes de financiamento mayorista, menos est\u00e1vel e mais caro.<\/p>\n
A possibilidade de retiradas maci\u00e7as de fundos tamb\u00e9m \u00e9 destacada. Quando emissores precisam vender reservas para honrar reembolsos, pode haver disrup\u00e7\u00e3o nos mercados subjacentes. Se o fluxo de caixa depender dos dep\u00f3sitos, o estresse financeiro pode se propagar rapidamente ao sistema banc\u00e1rio e a outras partes do mercado.<\/p>\n
Hern\u00e1ndez de Cos avalia que esse efeito poderia atenuar-se se reguladores permitirem aos emissores n\u00e3o banc\u00e1rios de stablecoins acesso a esquemas de seguro de dep\u00f3sitos ou a liquidez de bancos centrais. A preocupa\u00e7\u00e3o principal, no entanto, envolve a integridade financeira e a preven\u00e7\u00e3o ao uso para lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo.<\/p>\n
O BIS aponta que a circula\u00e7\u00e3o de stablecoins em blockchains p\u00fablicas, aliada a carteiras n\u00e3o custodiais, dificulta a aplica\u00e7\u00e3o de controles de conhecimento do cliente e de combate ao crime financeiro. A identifica\u00e7\u00e3o de atores il\u00edcitos permanece desafiadora, j\u00e1 que as transa\u00e7\u00f5es ficam associadas a endere\u00e7os, n\u00e3o a pessoas f\u00edsicas.<\/p>\n
A institui\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m refor\u00e7a que, na criptoeconomia, a responsabilidade pela conformidade recai sobre validadores, ao contr\u00e1rio do sistema tradicional, em que intermedi\u00e1rios atuam para assegurar regras. Esse fator aumenta a necessidade de supervis\u00e3o robusta para evitar riscos sist\u00eamicos.<\/p>\n
A EBA, por sua vez, j\u00e1 tinha apontado que riscos de lavagem de dinheiro vinculados ao setor cripto podem afetar institui\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito, de pagamento e de dinheiro eletr\u00f4nico, em fun\u00e7\u00e3o da maior interconectividade entre \u00e1reas financeiras e cripto. O BIS destaca ainda o potencial efeito de dolariza\u00e7\u00e3o, caso moedas est\u00e1veis atreladas a divisas fortes, como o d\u00f3lar, ganhem peso significativo \u2014 o que poderia influenciar a transmiss\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria e a soberania monet\u00e1ria de pa\u00edses.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"