Donald Trump pode ver o FED sob nova lideran\u00e7a, mas a mudan\u00e7a n\u00e3o garante controle total da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Kevin Warsh \u00e9 visto como a escolha mais alinhada ao presidente, mas enfrenta resist\u00eancia entre os demais membros do comit\u00e9 de mercados abertos. A nomea\u00e7\u00e3o depende do Senado, com chances incertas.<\/p>\n
Warsh j\u00e1 foi governador do Fed e sustenta uma vis\u00e3o hawkish em momentos de infla\u00e7\u00e3o alta. Atualmente, ele defende a redu\u00e7\u00e3o de juros, ainda que a infla\u00e7\u00e3o permane\u00e7a elevada, apresentando um arcabou\u00e7o para justificar cortes. Sua forma\u00e7\u00e3o o coloca em posi\u00e7\u00e3o de antagonizar parte da institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Especialistas destacam que, mesmo com Warsh, a maioria dos outros 11 membros do Fomc n\u00e3o est\u00e1 necessariamente alinhada a Trump. O cen\u00e1rio volta a depender do apoio de vozes independentes que comp\u00f5em o comit\u00ea e da leitura de sinais econ\u00f4micos.<\/p>\n
A pol\u00eamica envolve compara\u00e7\u00f5es com Greenspan, que influenciou cortes de juros no final dos anos 1990 ao argumento de que avan\u00e7os tecnol\u00f3gicos elevavam a produtividade e permitiam menor infla\u00e7\u00e3o. Warsh usa narrativa semelhante para sustentar cortes.<\/p>\n
A conjuntura atual difere da d\u00e9cada de 1990. A pol\u00edtica protecionista de Trump elevou custos para empresas e consumidores, enquanto a demanda por m\u00e3o de obra diminuiu com medidas de migra\u00e7\u00e3o e fiscaliza\u00e7\u00e3o. O d\u00e9ficit prim\u00e1rio segue elevado.<\/p>\n
Dados recentes mostram que o avan\u00e7o da intelig\u00eancia artificial n\u00e3o se refletiu ainda na produtividade conforme o esperado, segundo relatos e dados oficiais. O aumento de investimentos em data centers eleva demanda por energia e componentes, pressionando pre\u00e7os.<\/p>\n
Mesmo assim, a avalia\u00e7\u00e3o de Warsh sobre o impacto da tecnologia na infla\u00e7\u00e3o \u00e9 alvo de ceticismo entre analistas. A dissemina\u00e7\u00e3o de IA ainda n\u00e3o apresentou evid\u00eancias robustas de queda de pre\u00e7os nesse momento.<\/p>\n
A aposta de Trump envolve tamb\u00e9m o desenho institucional da governan\u00e7a do Fed. Al\u00e9m de Warsh, h\u00e1 indicados ao Conselho e outros passos pol\u00edticos que poderiam favorecer a vis\u00e3o de cortes, caso consigam ao menos alguns votos relevantes.<\/p>\n
No momento, analistas observam que a obten\u00e7\u00e3o de sete votos no Fomc \u00e9 improv\u00e1vel, e mudan\u00e7as significativas na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria continuam incertas. O cen\u00e1rio indica que o Fed manter\u00e1 vigil\u00e2ncia r\u00edgida sobre infla\u00e7\u00e3o e atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n
A carta final sobre a dire\u00e7\u00e3o das taxas depender\u00e1 de fatores macroecon\u00f4micos, decis\u00f5es judiciais e do alinhamento entre nomea\u00e7\u00f5es presidenciais e a independ\u00eancia do banco central. O resultado, por ora, segue incerto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"