O Copom deve emitir um comunicado com tom mais duro, segundo a XP, ao tratar os riscos inflacion\u00e1rios. A aposta \u00e9 de que o BC dar\u00e1 mais peso aos dados externos sem sinalizar interrup\u00e7\u00e3o no ciclo de queda no curto prazo. A expectativa \u00e9 de queda de 0,25 p.p. na Selic, para 14,50%.<\/p>\n
A XP aponta que o comunicado deve sinalizar cautela diante do cen\u00e1rio externo, mantendo o ritmo de ajuste gradual. Economistas da casa destacam que a leitura dos pr\u00f3ximos dados \u00e9 determinante para confirmar o caminho de abrandamento da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Entre os sinais avaliados, os analistas destacam que o BC pode refor\u00e7ar a assimetria de piora nos riscos de infla\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que o petr\u00f3leo em alta eleva as press\u00f5es de curto prazo. O cen\u00e1rio externo e a volatilidade do petr\u00f3leo ocupam posi\u00e7\u00e3o central na leitura da institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Desde a \u00faltima reuni\u00e3o, dados apontam piora nas perspectivas inflacion\u00e1rias, com o n\u00facleo do IPCA avan\u00e7ando de 3,3% para 4,7% entre janeiro e mar\u00e7o. O efeito do choque energ\u00e9tico \u00e9 citado como vetor relevante de press\u00e3o.<\/p>\n
No cen\u00e1rio dom\u00e9stico, a XP v\u00ea impulso de demanda decorrente de est\u00edmulos p\u00fablicos, com expectativa de PIB acima de 4% no primeiro trimestre de 2026 e continuidade de crescimento nos trimestres seguintes.<\/p>\n
A XP estima alta nas proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o do BC, com o IPCA de 2026 passando de 3,9% para 4,5%. Para 2027, a taxa de infla\u00e7\u00e3o anual esperada seria de 3,4%. O d\u00f3lar continua a atuar como amortecedor, com o real registrando ganho pr\u00f3ximo de 9% neste ano.<\/p>\n
O relat\u00f3rio aponta que o c\u00e2mbio ajudaria a reduzir o IPCA de 2026 em cerca de 0,7 p.p., contribuindo para frear a in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria em 2027.<\/p>\n
Ap\u00f3s o corte de 0,25 p.p. esperado nesta semana, a XP projeta duas redu\u00e7\u00f5es adicionais de 0,50 p.p. em junho e agosto. Mant\u00e9m a vis\u00e3o de Selic em 13,50% ao fim de 2026, desde que tens\u00f5es geopol\u00edticas n\u00e3o voltem a subir.<\/p>\n
Em 2027, a institui\u00e7\u00e3o prev\u00ea pausa para avalia\u00e7\u00e3o durante o per\u00edodo eleitoral, com retomada do ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o condicionada \u00e0 clareza sobre a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica fiscal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"