O est\u00edmulo fiscal e monet\u00e1rio que ajudou a aquecer a economia pode manter o crescimento acima do seu potencial por mais tempo. Com isso, h\u00e1 press\u00e3o sobre a infla\u00e7\u00e3o e mais dificuldade para o Banco Central reduzir as metas de infla\u00e7\u00e3o. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que o desempenho pode divergir das proje\u00e7\u00f5es oficiais.<\/p>\n
Analistas apontam que o hiato do produto vem caindo e pode retornar a zero, por\u00e9m de forma gradual. A XP Investimentos prev\u00ea hiato positivo em 0,1% no 1\u00ba trimestre e negativo apenas no 3\u00ba trimestre de 2027. O mercado enxerga atraso em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 proje\u00e7\u00e3o atual do BC.<\/p>\n
O relat\u00f3rio mais recente do Banco Central, o RPM, antecipa hiato ainda positivo em 0,1% no 1\u00ba trimestre e negativo nos trimestres seguintes, chegando a -0,4% no 3\u00ba trimestre de 2027. Diverg\u00eancias ocorrem pela diferen\u00e7a de metodologias entre mercado e autoridade monet\u00e1ria.<\/p>\n
Para o BC, a queda da taxa Selic para 14,5% ao ano, anunciada recentemente, refor\u00e7a a hip\u00f3tese de que o retorno da economia ao equil\u00edbrio facilita a queda sustentada da infla\u00e7\u00e3o. A previs\u00e3o de crescimento acima do potencial sustenta esse cen\u00e1rio.<\/p>\n
Enquanto isso, o mercado sustenta que a economia j\u00e1 manteve atividade acima da capacidade por quase quatro anos, com picos de 1,5% a 2% do hiato durante o atual governo. Dados recentes indicam retomada da demanda, mesmo com juros elevados.<\/p>\n
A recupera\u00e7\u00e3o \u00e9 sustentada por benef\u00edcios como a isen\u00e7\u00e3o do imposto de renda para sal\u00e1rios at\u00e9 5 mil reais, reajuste do sal\u00e1rio m\u00ednimo e cr\u00e9dito consignado. Al\u00e9m disso, cr\u00e9dito \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o e medidas como o Minha Casa, Minha Vida ampliam o consumo.<\/p>\n
H\u00e1 expectativa de novo impulso com o Desenrola 2.0, programa de renegocia\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas que o governo pode anunciar, potencialmente elevando o consumo. Economistas ressaltam que esse tipo de est\u00edmulo tende a favorecer atividades sens\u00edveis ao cr\u00e9dito.<\/p>\n
Especialistas do mercado destacam que a parcela do crescimento acima do potencial pode ter ficado entre 0,5% e 1% no 1\u00ba trimestre. Mesmo com juros altos, setores como constru\u00e7\u00e3o, autom\u00f3veis e reformas recebem f\u00f4lego de demanda.<\/p>\n
Para o Banco Bmg, o hiato pode ter fechado de maneira mais r\u00e1pida, mas dados recentes de atividade indicam recupera\u00e7\u00e3o relativamente recente. J\u00e1 o Santander aponta que o impulso de demanda no in\u00edcio do ano pode ter ampliado temporariamente o hiato.<\/p>\n
O question\u00e1rio do BC, realizado em mar\u00e7o, mostrou que economistas esperavam hiato positivo no fim de 2026. A mediana dessa pesquisa apontava 0,1% acima do potencial no \u00faltimo trimestre de 2026, indicando diverg\u00eancia entre expectativas.<\/p>\n
O cen\u00e1rio atual, segundo analistas, depende do ritmo de consumo e de novas medidas de apoio ao cr\u00e9dito. Se a demanda permanecer firme, a converg\u00eancia da economia ao n\u00edvel de equil\u00edbrio tende a ocorrer de forma mais gradual.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"