A poucos anos de avan\u00e7os regulat\u00f3rios, v\u00e1rias comercializadoras de energia enfrentam dificuldades financeiras decorrentes de falhas no controle da oferta e de uma forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o vol\u00e1til. Cinco empresas j\u00e1 buscaram recupera\u00e7\u00e3o judicial, e outras podem seguir o mesmo caminho se n\u00e3o houver a\u00e7\u00f5es firmes do governo.<\/p>\n
O gatilho veio da jun\u00e7\u00e3o de anomalias no pre\u00e7o do kilowatt-hora e da expans\u00e3o da gera\u00e7\u00e3o por placas solares distribu\u00eddas. A pr\u00e1tica de desligar hidrel\u00e9tricas em hor\u00e1rios de baixa demanda contemplou o que especialistas chamam de curtailment, ampliando o desequil\u00edbrio entre compra e venda no mercado.<\/p>\n
No centro do problema est\u00e3o a Tradener, IBS Energy, 2WEcobank, Grupo Gold e Eletron Energia. A Electra tamb\u00e9m avalia renegocia\u00e7\u00e3o extrajudicial. As empresas afirmam que o mecanismo de ajuste do PLD passou a provocar perdas significativas desde janeiro de 2025, com mudan\u00e7as regulat\u00f3rias recentes.<\/p>\n
Antes de 2021, as opera\u00e7\u00f5es entre aquisi\u00e7\u00e3o de energia (lastro) e entrega (vendas) ocorriam mensalmente, com amortiza\u00e7\u00e3o de diferen\u00e7as ao longo do m\u00eas. Hoje, o PLD \u00e9 definido hora a hora, com liquida\u00e7\u00e3o para o dia seguinte, impactando o fluxo de caixa das comercializadoras.<\/p>\n
A Tradener informou que, at\u00e9 2024, os cen\u00e1rios de sobra ou falta de energia se equilibravam ao longo das horas, mas as mudan\u00e7as regulat\u00f3rias a partir de 2025 passaram a ampliar perdas. A sobreoferta de energia de usinas solares pressiona o pre\u00e7o e provoca volatilidade.<\/p>\n
A gera\u00e7\u00e3o distribu\u00edda de solar aumentou a oferta em hor\u00e1rios com demanda menor, levando o Operador Nacional do Sistema a determinar o desligamento de usinas hidrel\u00e9tricas. Pequenos produtores conectados \u00e0 rede dificultam o monitoramento pela usina, exigindo ajustes regulat\u00f3rios.<\/p>\n
Parques e\u00f3licos tamb\u00e9m apareceram entre os ativos que receberam incentivos para desligamento. O governo estuda medidas para que distribuidoras tenham maior controle sobre a energia intermitente, buscando reduzir impactos no planejamento. A queda de gera\u00e7\u00e3o hidrel\u00e9trica j\u00e1 foi observada por quem negocia no mercado.<\/p>\n
Com o PLD passando a refletir a variabilidade das fontes, as diferen\u00e7as entre a curva de gera\u00e7\u00e3o e a de consumo geram preju\u00edzos para as empresas que precisam cumprir contratos. Termel\u00e9tricas flex\u00edveis, com custos mais elevados, foram acionadas para suprir o previsto, elevando despesas.<\/p>\n
Essa combina\u00e7\u00e3o de fatores levou a quebras de caixa, especialmente entre empresas de menor porte, e \u00e0 busca de renegocia\u00e7\u00f5es de d\u00edvidas. O ambiente exige gest\u00e3o de risco mais apurada e maior liquidez para sustentar opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A C\u00e2mara Comercializadora de Energia El\u00e9trica endossa que o PLD reflete a maior participa\u00e7\u00e3o de fontes renov\u00e1veis e a descentraliza\u00e7\u00e3o da matriz, demandando ajustes de custo. A CCEE sinaliza avan\u00e7os no Monitoramento Prudencial para identificar riscos precocemente.<\/p>\n
Enquanto isso, o planejamento de san\u00e7\u00f5es para agentes inadimplentes avan\u00e7a junto \u00e0 Aneel. A Tradener, por sua vez, afirma manter opera\u00e7\u00f5es est\u00e1veis durante a renegocia\u00e7\u00e3o, buscando entregar energia conforme contratos, com media\u00e7\u00e3o para chegar a uma solu\u00e7\u00e3o equilibrada para todas as partes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"