Desde 2020, o saneamento ganhou espa\u00e7o no mercado de capitais, com maior maturidade regulat\u00f3ria e demanda por recursos relevantes para universalizar servi\u00e7os at\u00e9 2033. Em 2025, as emiss\u00f5es de deb\u00eantures do setor somaram 44,7 bilh\u00f5es de reais, segundo a Anbima, com 11,4 bilh\u00f5es no primeiro trimestre.<\/p>\n
O avan\u00e7o ocorre em meio a leil\u00f5es de \u00e1gua e esgoto e \u00e0 entrada de investidores privados no setor. Analistas destacam que o saneamento j\u00e1 disputa com rodovias o t\u00edtulo de alvo de renda fixa, frente a contratos de longo prazo e maior prazo de retorno, que pode chegar a 30 anos.<\/p>\n
O BNDES figura entre os subscritores da garantia, contribuindo para a credibilidade dos t\u00edtulos. Para Saulo Puttini, do Levy & Salom\u00e3o Advogados, o setor ainda testa reequil\u00edbrios contratuais, mas atrai capital privado com retorno atrativo frente ao risco.<\/p>\n
Douglas Bassi, da Virtus BR Partners, afirma que o saneamento j\u00e1 \u00e9 uma aposta de renda fixa, com deb\u00eantures de boas taxas e risco relativamente baixo, desde que se avalie o risco corporativo no conjunto das opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A Abcon aponta que, desde a aprova\u00e7\u00e3o do marco regulat\u00f3rio, aproximadamente 202 bilh\u00f5es de reais foram contratados em 66 leil\u00f5es, envolvendo quase 1.700 munic\u00edpios e metas de universaliza\u00e7\u00e3o. O desembolso de 2024 atingiu 29 bilh\u00f5es, recorde, +67% frente a 2020.<\/p>\n
Ferreira, diretora t\u00e9cnica da Abcon, ressalta que grande parte do financiamento ainda depende de tarifas para empresas p\u00fablicas, mas o mercado tem recebido aporte de privados via concess\u00f5es, PPPs e capitais (incluindo IFC e Caixa, com FGTS). O papel do BNDES permanece central.<\/p>\n
As fontes destacam a import\u00e2ncia de novas linhas de financiamento para suportar o CAPEX elevado. O retorno esperado \u00e9 mais demorado, o que torna essencial a seguran\u00e7a jur\u00eddica e a continuidade de garantias para evitar reprecifica\u00e7\u00e3o de deb\u00eantures diante de revis\u00f5es tarif\u00e1rias.<\/p>\n
A carteira de projetos da Abcon, at\u00e9 abril, soma 24 empreendimentos estruturados no governo federal, com investimentos previstos de 36,7 bilh\u00f5es. O peso recai sobre contratos em 592 munic\u00edpios, incluindo Porto Alegre, com leil\u00e3o esperado para o primeiro semestre de 2027.<\/p>\n
O leil\u00e3o seguinte deve ocorrer na Para\u00edba em 15 de maio, com 25 anos de concess\u00e3o e cerca de 3 bilh\u00f5es de reais de investimento. S\u00e3o aguardados tamb\u00e9m projetos em Sergipe, Alagoas, Cear\u00e1 e Rio Grande do Norte.<\/p>\n
Ferreira avalia que o volume de grandes obras pode diminuir, mas h\u00e1 espa\u00e7o para projetos municipais. A especialista aponta ainda a necessidade de aperfei\u00e7oar normas da ANA e de uma reforma tribut\u00e1ria, para apoiar o setor.<\/p>\n
Puttini alerta que acelerar a an\u00e1lise de pedidos de reequil\u00edbrio pode preservar o valor das deb\u00eantures, evitando reprecifica\u00e7\u00e3o diante de revis\u00f5es tarif\u00e1rias. Entretanto, a expectativa \u00e9 de maior padroniza\u00e7\u00e3o conforme o setor amadurece.<\/p>\n
Para a Abcon, a velocidade de leil\u00f5es n\u00e3o fugiu do esperado, em meio a uma transforma\u00e7\u00e3o normativa marcada por avan\u00e7os da universaliza\u00e7\u00e3o. O debate sobre seguran\u00e7a jur\u00eddica permanece central para o desempenho da renda fixa do saneamento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"