Bruno Serra, ex-diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central (BC) e gestor da fam\u00edlia de fundos Ita\u00fa Janeiro, afirma que a maior parte dos cortes da Selic devem ocorrer ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es, com o patamar de 11% previsto at\u00e9 meados de 2027. O cen\u00e1rio considera o impacto do choque do petr\u00f3leo sobre a atividade econ\u00f4mica e a velocidade do ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Segundo Serra, o movimento do petr\u00f3leo tende a restringir o ritmo de redu\u00e7\u00e3o dos juros no in\u00edcio do novo ciclo, mantendo a Selic em patamares elevados por mais tempo. Ele avalia que o choque pode postergar o in\u00edcio efetivo dos cortes, mesmo diante do espa\u00e7o apontado pelo Copom.<\/p>\n
O BC cortou a Selic em 0,25 ponto percentual, para 14,50%, na semana anterior, sinalizando serenidade para calibrar os juros com base em novas informa\u00e7\u00f5es. A ata manteve o foco em combater efeitos de segunda ordem do choque do petr\u00f3leo provocados pela guerra no Oriente M\u00e9dio.<\/p>\n
A expectativa \u00e9 de que o grosso dos cortes ocorra ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es, com o ritmo de 0,25 pp por reuni\u00e3o ainda no radar. Serra afirma que o Copom pode pausar o processo caso a infla\u00e7\u00e3o de 2028 se mantenha pressionada pelo petr\u00f3leo, retomando o ajuste apenas quando houver melhora das perspectivas.<\/p>\n
A Focus aponta infla\u00e7\u00e3o de 2028 em 3,64%, ligeira alta frente a 3,61% calculado anteriormente. O ex-diretor destaca que, caso haja sinaliza\u00e7\u00e3o de disciplina fiscal ap\u00f3s o pleito, o debate no mercado pode se concentrar em uma Selic final entre 8% e 9%.<\/p>\n
A Ita\u00fa Asset Management informa que o Ita\u00fa Janeiro reduziu a exposi\u00e7\u00e3o a juros futuros para cerca de um ter\u00e7o do n\u00edvel anterior ao choque do petr\u00f3leo. A posi\u00e7\u00e3o vencedora ao longo de 2025 refletiu a percep\u00e7\u00e3o de mais espa\u00e7o para cortes.<\/p>\n
O fundo Ita\u00fa Janeiro det\u00e9m aproximadamente R$ 25 bilh\u00f5es em ativos sob gest\u00e3o. A gest\u00e3o verificada pela assessoria de imprensa da Ita\u00fa Asset enfatiza a posi\u00e7\u00e3o vendida no d\u00f3lar frente ao real, com perspectivas de aprecia\u00e7\u00e3o limitada da moeda ap\u00f3s o rali recente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"