O Goldman Sachs aponta que o carry trade em moedas emergentes continua atraente mesmo ap\u00f3s o choque no petr\u00f3leo provocado pelo conflito entre Ir\u00e3 e EUA. A institui\u00e7\u00e3o destaca que a eleva\u00e7\u00e3o dos rendimentos reais sustenta a atratividade de ativos como o real brasileiro, o peso mexicano e o rand sul-africano.<\/p>\n
Segundo o banco, o carry est\u00e1 mais alto do que no in\u00edcio do ano e acima das m\u00e9dias hist\u00f3ricas. A expectativa \u00e9 de que a queda nas taxas reais seja mais lenta, o que mant\u00e9m o diferencial de juros favor\u00e1vel aos emergentes e sustenta as estrat\u00e9gias de c\u00e2mbio.<\/p>\n
A mudan\u00e7a de cen\u00e1rio tamb\u00e9m reflete o uso de commodities energ\u00e9ticas como eixo de suporte para diversas moedas. Al\u00e9m disso, o Goldman Sachs ressalta que a volatilidade geopol\u00edtica refor\u00e7a a relev\u00e2ncia dos termos de troca na gera\u00e7\u00e3o de retorno das cestas de carry.<\/p>\n
Na Am\u00e9rica Latina, o real brasileiro lidera entre as moedas com carry, frente ao peso colombiano, que tamb\u00e9m oferece alto rendimento. O banco destaca que o Brasil combina carry elevado, melhoria nos termos de troca e beta positivo ao risco, fatores que sustentam a moeda.<\/p>\n
O relat\u00f3rio aponta que as taxas reais de pol\u00edtica monet\u00e1ria devem permanecer mais altas at\u00e9 o fim de 2026, ap\u00f3s revis\u00f5es para cima dos juros nominais. A valoriza\u00e7\u00e3o recente do real \u00e9 citada como reflexo dessa expectativa.<\/p>\n
O peso colombiano aparece com avisos: a rela\u00e7\u00e3o risco-retorno tende a ficar menos favor\u00e1vel no curto prazo devido a ru\u00eddo pol\u00edtico antes das elei\u00e7\u00f5es. O banco ressalta que esse ambiente eleva a vulnerabilidade da moeda a decis\u00f5es de pol\u00edtica cambial.<\/p>\n
Embates eleitorais e sinais de que fatores pol\u00edticos influenciam o banco central aparecem como fatores de risco para o carry na regi\u00e3o. A deteriora\u00e7\u00e3o da percep\u00e7\u00e3o de subvaloriza\u00e7\u00e3o do peso aumenta a sensibilidade a resultados eleitorais.<\/p>\n
Em outro relat\u00f3rio, a estrategista Teresa Alves aponta que a menor volatilidade impl\u00edcita e o atraso dos cortes alimentam o interesse por estrat\u00e9gias de carry. Ela afirma que n\u00edveis de carry permaneceram est\u00e1veis e justificam uma janela de desempenho superior para emergentes.<\/p>\n
Alves observa que cestas com menos moedas em posi\u00e7\u00f5es de carry superaram estrat\u00e9gias amplas, refletindo a rela\u00e7\u00e3o entre apetite por risco e termos de troca. As moedas preferidas pelo banco permanecem: real, florim h\u00fangaro, peso mexicano e rand sul-africano.<\/p>\n
Sobre o M\u00e9xico, o peso demonstra exposi\u00e7\u00e3o ao ciclo econ\u00f4mico dos EUA, em um cen\u00e1rio de crescimento resiliente. O peso mexicano pode se estabilizar ap\u00f3s o \u00faltimo corte de juros do Banxico, com a deteriora\u00e7\u00e3o dos termos de troca do M\u00e9xico sendo relativamente contida frente ao petr\u00f3leo.<\/p>\n
O Goldman Sachs projeta que essa din\u00e2mica continue influenciando o desempenho das moedas emergentes nos pr\u00f3ximos meses, enquanto bancos centrais mant\u00eam cautela diante de press\u00f5es inflacion\u00e1rias ligadas \u00e0 energia e da volatilidade geopol\u00edtica. Fonte: servi\u00e7o de not\u00edcias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"