A Compass realizou seu IPO na B3 no primeiro lan\u00e7amento na bolsa brasileira em quase cinco anos, precificando a oferta no piso da faixa indicativa e levantando 3,2 bilh\u00f5es de reais. A opera\u00e7\u00e3o \u00e9 100% secund\u00e1ria, com foco em reduzir a d\u00edvida da Cosan, que detinha 88% do capital e passar\u00e1 a ter 75,4% ap\u00f3s a venda.<\/p>\n
A transa\u00e7\u00e3o ocorre em um mercado de alta volatilidade, pressionado pela guerra no Ir\u00e3 e pela percep\u00e7\u00e3o de risco. A demanda foi robusta, com o book superior a 3 vezes a oferta, e investidores estrangeiros respondendo por cerca de 60% do total.<\/p>\n
A Cosan j\u00e1 reduziu sua d\u00edvida l\u00edquida para aproximadamente 10 bilh\u00f5es de reais, ap\u00f3s dividir parte de seu capital com a Vale. Os recursos do IPO v\u00e3o para o caixa da empresa, aprofundando a desalavancagem da holding ap\u00f3s a sa\u00edda parcial dos acionistas privados.<\/p>\n
A oferta base soma 2,5 bilh\u00f5es, com 375 milh\u00f5es no greenshoe e 325 milh\u00f5es no hot issue. Do total captado, 2,525 bilh\u00f5es v\u00e3o para o caixa da Cosan. A aloca\u00e7\u00e3o foi majoritariamente a fundos long only, com cerca de 80%, incluindo soberanos, e o restante para hedge funds.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o no piso da faixa, de 28 reais por a\u00e7\u00e3o, colocou a Compass em cerca de 20 bilh\u00f5es de reais de valor de mercado. O m\u00faltiplo EV\/EBITDA ficou pr\u00f3ximo de 6,1x, abaixo de pares do setor de utilities.<\/p>\n
Os coordenadores foram BTG Pactual, Bank of America, Bradesco BBI, Ita\u00fa BBA, Citi e Santander. Os joint bookrunners inclu\u00edram JP Morgan, XP, UBS BB e BNP Paribas. O processo seguiu o novo rito da Anbima, sem tranche para varejo.<\/p>\n
A Compass atua com importa\u00e7\u00e3o de g\u00e1s via terminal de GNL em Santos, comercializa pelo canal Edge e distribui para sete distribuidoras estaduais, incluindo a Comg\u00e1s. O maior potencial de crescimento est\u00e1 na Edge, com expans\u00e3o esperada no mercado livre de g\u00e1s.<\/p>\n
Especialistas apontam que o IPO abre um ciclo em que bancos teriam procurado manter parte dos ganhos para recompensar investidores, diferentemente de per\u00edodos anteriores marcados por maior gan\u00e2ncia. O mercado continua atento \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o da demanda por g\u00e1s.<\/p>\n
A transa\u00e7\u00e3o marca a entrada de uma large cap no universo de g\u00e1s brasileiro, mesmo com o ambiente de incertezas. A Compass pretende ampliar participa\u00e7\u00e3o em t\u00e9rmicas a g\u00e1s e clientes industriais, refor\u00e7ando sua posi\u00e7\u00e3o no segmento de energia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"