O mercado acion\u00e1rio brasileiro opera perto de m\u00e1ximas hist\u00f3ricas, sustentado pelo fluxo de capital estrangeiro em meio a guerra, infla\u00e7\u00e3o alta, juros elevados e elei\u00e7\u00f5es ainda incertas. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de Felipe Guerra, s\u00f3cio-fundador da Legacy Capital, gestora com cerca de R$ 15 bilh\u00f5es sob gest\u00e3o.<\/p>\n
Para Guerra, o desempenho recente dos ativos locais n\u00e3o reflete melhora estrutural da economia, e sim a presen\u00e7a de investidores externos buscando diversifica\u00e7\u00e3o. Segundo ele, \u201cse o estrangeiro for embora, a bolsa despenca\u201d.<\/p>\n
Ao Caf\u00e9 com Investidor, Guerra ressaltou que o investidor dom\u00e9stico est\u00e1 afastado da bolsa por conta de juros reais elevados. Com a Selic em 14,5%, a renda fixa oferece retornos relevantes frente ao potencial de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
O espa\u00e7o que fica para o investidor local vem sendo preenchido por estrangeiros, que compram quase diariamente enquanto o local resgata fundos de a\u00e7\u00f5es. Guerra aponta que o movimento \u00e9 um ajuste global de portf\u00f3lio, n\u00e3o uma aposta espec\u00edfica no Brasil.<\/p>\n
Guerra afirma que a alta n\u00e3o \u00e9 um fen\u00f4meno isolado; pa\u00edses produtores de commodities, como Chile, Col\u00f4mbia e M\u00e9xico, tamb\u00e9m se beneficiam do cen\u00e1rio internacional. O Brasil, segundo ele, foi favorecido por fatores externos sem a\u00e7\u00f5es pr\u00f3prias que justificassem a valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O conflito no Oriente M\u00e9dio elevou pre\u00e7os de petr\u00f3leo e outras commodities, melhorando termos de troca e limitando impactos sobre c\u00e2mbio e bolsa. \u201cO Brasil passou relativamente ileso na renda vari\u00e1vel e na moeda desde o in\u00edcio da guerra\u201d, disse.<\/p>\n
O efeito mais relevante, segundo o gestor, \u00e9 sobre a infla\u00e7\u00e3o e o espa\u00e7o de atua\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. A eleva\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo levou a revis\u00f5es de proje\u00e7\u00e3o inflacion\u00e1ria, reduzindo o espa\u00e7o para cortes da Selic. A Legacy j\u00e1 trabalha com uma redu\u00e7\u00e3o de 250 a 300 pontos-base, ante cen\u00e1rio anterior de afrouxamento mais intenso.<\/p>\n
Al\u00e9m do cen\u00e1rio externo, o calend\u00e1rio pol\u00edtico adiciona incerteza. As elei\u00e7\u00f5es presidenciais de 2026 ainda n\u00e3o est\u00e3o totalmente precificadas, conforme Guerra. Apesar de infla\u00e7\u00e3o controlada e baixo desemprego, o ambiente pol\u00edtico \u00e9 visto como competitivo.<\/p>\n
Diante dessas vari\u00e1veis, a Legacy estruturou um portf\u00f3lio com maior exposi\u00e7\u00e3o internacional. Agestora mant\u00e9m posi\u00e7\u00f5es compradas em bolsas globais, com foco nos Estados Unidos, e em empresas ligadas \u00e0 tecnologia associada \u00e0 IA, semicondutores, mem\u00f3ria e energia.<\/p>\n
No Brasil, a exposi\u00e7\u00e3o \u00e9 menor e considerada t\u00e1tica, condicionada \u00e0 continuidade do fluxo estrangeiro. \u201c\u00c9 muito dif\u00edcil ficar contra o fluxo\u201d, afirma. A estrat\u00e9gia \u00e9 acompanhar o movimento enquanto ele persistir.<\/p>\n
Na renda fixa local, a prefer\u00eancia fica por posi\u00e7\u00f5es que possam se beneficiar de queda na infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita, enquanto no c\u00e2mbio a planilha envolve comprar moedas de pa\u00edses favorecidos por pre\u00e7os de commodities e vend\u00ea-las quando o petr\u00f3leo pesa menos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"