O chairman do Federal Reserve, Jerome Powell, encerra hoje 15 de maio um ciclo de oito anos \u00e0 frente do banco central dos EUA, com a expectativa de que seu legado seja marcado mais pela defesa da autonomia da institui\u00e7\u00e3o do que por conquistas expl\u00edcitas no controle da infla\u00e7\u00e3o. Especialistas apontam falhas na gest\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o p\u00f3s-pandemia, mas destacam que a defesa da independ\u00eancia pode perdurar como parte central de sua imagem.<\/p>\n
Para analistas, a percep\u00e7\u00e3o de falha veio de tratar grande parte da infla\u00e7\u00e3o de 2021 como transit\u00f3ria, o que levou a um atraso na resposta de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Mesmo assim, ressaltam que Powell manteve a credibilidade institucional diante de ataques \u00e0 autonomia monet\u00e1ria, principalmente sob press\u00e3o pol\u00edtica externa ao longo do mandato.<\/p>\n
O per\u00edodo de crise propiciou mudan\u00e7as relevantes: o Tesouro lan\u00e7ou pacote fiscal recorde pr\u00f3ximo de 25% do PIB, e o Fed elevou o balan\u00e7o de cerca de US$ 4 trilh\u00f5es em 2019 para quase US$ 9 trilh\u00f5es no come\u00e7o de 2022, al\u00e9m de reduzir juros a quase zero. A combina\u00e7\u00e3o de medidas ajudou a conter a recess\u00e3o, cuja dura\u00e7\u00e3o ficou entre as mais curtas j\u00e1 registradas.<\/p>\n
Especialistas divergem sobre o papel t\u00e9cnico de Powell no ciclo inflacion\u00e1rio mais alto nas d\u00e9cadas recentes. Houve cr\u00edticas \u00e0 comunica\u00e7\u00e3o do Fed, que, segundo analistas, gerou volatilidade de mercados com mensagens amb\u00edguas em confer\u00eancias de imprensa.<\/p>\n
Analistas tamb\u00e9m destacam falhas na supervis\u00e3o banc\u00e1ria, citando epis\u00f3dios como as quebras do Silicon Valley Bank, Signature Bank e First Republic. Posteriormente, autoridades reconheceram demora em agir para mitigar vulnerabilidades de risco de juros e liquidez.<\/p>\n
Powell permanecer\u00e1 no conselho do Fed at\u00e9 o fim de seu mandato, em janeiro de 2028, mantendo influ\u00eancia na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria com base em dados econ\u00f4micos. Para alguns, essa continuidade fortalece a confian\u00e7a institucional; para outros, representa risco de polariza\u00e7\u00e3o interna.<\/p>\n
Segundo Mohamed El-Erian, a narrativa prov\u00e1vel \u00e9 de resili\u00eancia pol\u00edtica de Powell, n\u00e3o apenas de falhas t\u00e9cnicas. J\u00e1 Hung Tran ressalta que o embate entre press\u00f5es pol\u00edticas e o duplo mandato do Fed moldou um padr\u00e3o para futuros dirigentes.<\/p>\n
O grupo de especialistas concorda que a gest\u00e3o do Fed sob Powell destacou a import\u00e2ncia da independ\u00eancia para decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria. A avalia\u00e7\u00e3o sobre o legado tende a depender de como futuros resultados de infla\u00e7\u00e3o e emprego se consolidarem no longo prazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"