A JP Morgan encostou foco na Randoncorp ap\u00f3s a a\u00e7\u00e3o sofrer queda superior a 50% desde janeiro do ano passado. O banco avaliou o upside da empresa considerando a soma das partes, buscando capturar valor que o mercado pode n\u00e3o estar atribuindo.<\/p>\n
A conclus\u00e3o \u00e9 de que a a\u00e7\u00e3o poderia avan\u00e7ar at\u00e9 cerca de 230% se for considerada a participa\u00e7\u00e3o de 50,6% da Randon na Frasle, avaliada em R$ 3,13 bilh\u00f5es. Isso equivale a aproximadamente R$ 8,95 por a\u00e7\u00e3o, segundo a an\u00e1lise.<\/p>\n
Mesmo excluindo a Frasle, o JP Morgan aponta potencial relevante acima de 50% em rela\u00e7\u00e3o ao patamar atual. O valor estaria concentrado nos segmentos de autope\u00e7as e servi\u00e7os financeiros, com estimativas de R$ 4,70 e R$ 2,70 por a\u00e7\u00e3o, respectivamente.<\/p>\n
O analista Marcelo Motta aponta que o mercado parece precificar um valor negativo de cerca de R$ 1,41 bilh\u00e3o para as opera\u00e7\u00f5es da Randoncorp independentes da Frasle. A vis\u00e3o baseia-se na proje\u00e7\u00e3o de lucro de R$ 20 milh\u00f5es para a Randon ex-Frasle nos pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n
Segundo a leitura do banco, a Randon ex-Frasle estaria negociada a um m\u00faltiplo de pre\u00e7o sobre lucro de menos de 0,7x, dada a expectativa de resultados. Mesmo assim, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o permanece, com base no cen\u00e1rio de recupera\u00e7\u00e3o macroecon\u00f4mica.<\/p>\n
Vendas dom\u00e9sticas de implementos rodovi\u00e1rios ca\u00edram 18% nos \u00faltimos 12 meses, enquanto o EBITDA do primeiro trimestre da Randon chegou a R$ 370 milh\u00f5es, com margem de 12%. Em 2023 e 2024, a margem ficou entre 14% e 14,5%.<\/p>\n
O analista cita que h\u00e1 poucos catalisadores de curto prazo, com juros elevados no Brasil, real mais forte e volumes da ind\u00fastria ainda fracos, especialmente em caminh\u00f5es e implementos. Ainda assim, o valuation atual, a melhora gradual das tend\u00eancias operacionais e a alavancagem da empresa justifica manter a recomenda\u00e7\u00e3o de compra.<\/p>\n
O relat\u00f3rio destaca novos pedidos da Hercules, estimados em cerca de 1,2 mil unidades para os pr\u00f3ximos seis meses, al\u00e9m de encomendas ferrovi\u00e1rias de aproximadamente R$ 250 milh\u00f5es para 2026, que podem favorecer a divis\u00e3o de implementos rodovi\u00e1rios (OEM).<\/p>\n
A JP Morgan aponta que a Randon est\u00e1 cotada a cerca de 4,8x EBITDA, frente a 7x da Frasle, 5x da Marcopolo e 4,7x da Tupy, mantendo o comparativo entre pares. A capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado da Randon est\u00e1 em torno de R$ 1,74 bilh\u00e3o, com queda acentuada nos \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"