A maior oportunidade de investimento no momento n\u00e3o \u00e9 entre as grandes empresas de tecnologia, e sim entre as sete petroleiras globais mais influentes, conhecidas como as Munificent Seven. A tese \u00e9 defendida por Jeff Currie, veterano strategist de commodities com passagem de mais de duas d\u00e9cadas pela Goldman Sachs.<\/p>\n
Currie hoje atua como conselheiro do Carlyle e co-presidente executivo da Abaxx Markets. Em entrevista \u00e0 Bloomberg, ele classificou o setor de \u00f3leo e g\u00e1s como o maior trade assim\u00e9trico recente, destacando um rendimento de fluxo de caixa livre de 15,5% para as petroleiras.<\/p>\n
Segundo o estrategista, as hyperscalers de IA oferecem retorno pr\u00f3ximo de zero nessa m\u00e9trica, tornando a aposta nas sete grandes companhias uma prote\u00e7\u00e3o de capital diante do desequil\u00edbrio entre oferta e demanda no setor de energia, antes e ap\u00f3s o conflito no Oriente M\u00e9dio.<\/p>\n
Entre as Munificent Seven est\u00e3o ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Shell, Total Energies, BP e Equinor. Currie repetiu que, do ponto de vista estritamente econ\u00f4mico, o investimento nessas empresas \u00e9 a estrat\u00e9gia mais simples para capturar o valor do momento.<\/p>\n
O Brent acumula alta de cerca de 80% no ano. O analista afirma que a crise no Ir\u00e3 ainda n\u00e3o foi precificada como choque estrutural, e que a trajet\u00f3ria de liquidez aponta para um aperto inflacion\u00e1rio decorrente da demanda em aumento com oferta retra\u00edda.<\/p>\n
Currie aponta que a infla\u00e7\u00e3o no atacado dos EUA j\u00e1 reflete o choque da geopol\u00edtica, com o PPI indicando alta anual de 6% em abril. Ele sustenta que o mercado n\u00e3o precificou plenamente o que classifica como o maior choque de oferta da hist\u00f3ria.<\/p>\n
O estrategista destacou uma rota\u00e7\u00e3o de investimentos: menor peso de tecnologia em favor de commodities. Ele citou que h\u00e1 US$ 780 bilh\u00f5es em capex de hyperscalers, com metade direcionada para ativos de commodities, refor\u00e7ando a liga\u00e7\u00e3o entre IA e insumos f\u00edsicos.<\/p>\n
Currie ainda ressaltou que o pre\u00e7o e a disponibilidade de petr\u00f3leo dependem da reativa\u00e7\u00e3o de capacidade de refino, que est\u00e1 em n\u00edveis baixos h\u00e1 uma d\u00e9cada, enquanto o upstream sofreu queda de 35% no capex desde o pico de 2015.<\/p>\n
Em an\u00e1lises anteriores, ele indicou que o capital tende a se mover entre classes de ativos conforme a demanda por mol\u00e9culas f\u00edsicas e dados, sinalizando que a rota\u00e7\u00e3o de recursos pode favorecer ativos energ\u00e9ticos diante da atual conjuntura.<\/p>\n
A vis\u00e3o de Currie sustenta que o hist\u00f3rico de aluguel de ativos revela uma concentra\u00e7\u00e3o de capital na IA, mas os fundamentos de energia permanecem essenciais para sustentar o funcionamento da tecnologia, o que, segundo ele, favorece as petroleiras frente \u00e0s empresas de tecnologia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"