Uma leitura cr\u00edtica mostra que o foco de gastos do governo pode ter impacto direto no cen\u00e1rio fiscal. Segundo levantamento do BTG Pactual, divulgado por O Estado de S. Paulo, o pacote de medidas eleitorais em pr\u00e1tica envolve cerca de 140 bilh\u00f5es de reais em 2024 e 2025, com a\u00e7\u00f5es voltadas a subs\u00eddios e ren\u00fancias fiscais. O mote \u00e9 sustentar o consumo para sustentar a popularidade.<\/p>\n
As propostas incluem subs\u00eddios para g\u00e1s, energia el\u00e9trica e gasolina, al\u00e9m de benef\u00edcios como a isen\u00e7\u00e3o do Imposto de Renda para quem ganha at\u00e9 5 mil reais mensais. A estimativa de custo do imposto isento \u00e9 de 31 bilh\u00f5es de reais, ainda que haja compensa\u00e7\u00f5es parciais por meio de aumento de outros tributos. H\u00e1 ainda a extin\u00e7\u00e3o de uma taxa associada ao setor de vestu\u00e1rio, que n\u00e3o figura no levantamento inicial.<\/p>\n
O debate p\u00fablico sustenta que muitos desses itens possuem efeito direto ou indireto no or\u00e7amento federal, o chamado car\u00e1ter parafiscal. Programas como o Desenrola 2.0, incentivos ao consignado e linhas de cr\u00e9dito para caminhoneiros aparecem como componentes dessa estrat\u00e9gia. Em dezembro, o presidente enfatizou a prioridade de manter dinheiro circulando entre a popula\u00e7\u00e3o para estimular a atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n
Analistas apontam que a amplia\u00e7\u00e3o do consumo sem ganhos equivalentes de produtividade pode pressionar a infla\u00e7\u00e3o. O IPCA dos \u00faltimos 12 meses ficou em 4,39%, pr\u00f3ximo do teto de toler\u00e2ncia de 4,5% para a meta de infla\u00e7\u00e3o, enquanto a expectativa para o IPCA de 2026 fica em 4,92% no Boletim Focus. A divulga\u00e7\u00e3o sugere que choques na produ\u00e7\u00e3o ou no com\u00e9rcio internacional tamb\u00e9m influenciam o cen\u00e1rio.<\/p>\n
A trajet\u00f3ria da d\u00edvida p\u00fablica em rela\u00e7\u00e3o ao PIB ganhou impulso nos \u00faltimos quatro anos, citam especialistas, o que pode manter o ciclo de press\u00e3o sobre as taxas de juros. O governo projeta d\u00e9ficit prim\u00e1rio neste ano, ainda que com ajustes cont\u00e1beis para reduzir o saldo oficial. Em cen\u00e1rios futuros, apenas mudan\u00e7as fiscais significativas poderiam evitar uma repeti\u00e7\u00e3o de crises anteriores, segundo an\u00e1lises de mercado.<\/p>\n
Para o governo, a narrativa \u00e9 de que medidas voltadas ao consumo podem sustentar o crescimento no curto prazo. Cr\u00edticos, por\u00e9m, destacam o risco fiscal associado a ren\u00fancias de receita sem contrapartidas de produtividade. Caso haja nova elei\u00e7\u00e3o, a condu\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas p\u00fablicas dever\u00e1 enfrentar o desafio de ajustar contas sem prejudicar a estabilidade macroecon\u00f4mica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"