A Energisa vendeu parte de suas linhas de transmiss\u00e3o \u00e0 Taesa, por cerca de R$ 2,29 bilh\u00f5es (enterprise value). O neg\u00f3cio envolve cinco ativos com d\u00edvida l\u00edquida de R$ 748 milh\u00f5es, resultando em um equity value de R$ 1,54 bilh\u00e3o. A opera\u00e7\u00e3o busca desalavancagem e destaque do valor do restante do portf\u00f3lio.<\/p>\n
A transa\u00e7\u00e3o foi anunciada ap\u00f3s a Energisa manter alavancagem de 3,5 vezes no 1\u00ba trimestre, abaixo do covenants de 4,25x, mas no limite da pol\u00edtica interna de endividamento. O acordo faz parte de um racional para destravar valor do restante dos ativos de transmiss\u00e3o da companhia.<\/p>\n
A Taesa, com acionistas como Cemig e ISA, adquiriu os ativos por meio de avalia\u00e7\u00e3o de mercado rigorosa. Analistas apontaram m\u00faltiplos de 10x EBITDA na venda, ante 7-8x historicamente entendidos pela soma das partes. A transa\u00e7\u00e3o pode gerar valor adicional de cerca de R$ 500 milh\u00f5es.<\/p>\n
A Energisa est\u00e1 se desfazendo de 1,3 mil km de linhas e 12 subesta\u00e7\u00f5es. Os ativos respondem por 27% da RAP do segmento, considerando projetos em opera\u00e7\u00e3o e em constru\u00e7\u00e3o. O objetivo \u00e9 reprecificar o restante do portf\u00f3lio de transmiss\u00e3o, segundo o CFO Maur\u00edcio Botelho.<\/p>\n
O neg\u00f3cio ocorre num momento de maior interesse pelo setor de transmiss\u00e3o, que oferece contratos de longo prazo com receita previs\u00edvel. Investidores internacionais e fundos de pens\u00e3o t\u00eam demonstrado apetite pelo setor, ap\u00f3s fases de constru\u00e7\u00e3o conclu\u00eddas.<\/p>\n
A Energisa mant\u00e9m atua\u00e7\u00e3o relevante na distribui\u00e7\u00e3o de energia, que continua respondendo pela maior parcela do EBITDA. Al\u00e9m disso, a empresa possui ativos de gera\u00e7\u00e3o renov\u00e1vel e participa\u00e7\u00e3o em g\u00e1s natural, com o controle da ES G\u00e1s e participa\u00e7\u00f5es minorit\u00e1rias no Nordeste.<\/p>\n
O banco BTG Pactual assessorou a Enernisa, enquanto o Bank of America atuou como assessor da Taesa. O comunicado tamb\u00e9m destacou o contexto de diversifica\u00e7\u00e3o da Energisa iniciado em 2017 para reduzir concentra\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"