Solange Srour, diretora de macroeconomia para o Brasil no UBS Global Wealth Management, afirma que riscos inflacion\u00e1rios globais e dom\u00e9sticos aumentam. Ela avalia que o Banco Central pode adotar cautela ap\u00f3s um corte de 0,25 ponto percentual na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Copom, abrindo espa\u00e7o para pausar e observar a evolu\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio. No campo fiscal, a analista antecipa uma heran\u00e7a fiscal mais pesada para quem vencer as elei\u00e7\u00f5es e teme uma amplia\u00e7\u00e3o da agenda de benef\u00edcios.<\/p>\n
A economista destaca que a in\u00e9rcia de 2026 tende a pesar sobre 2027, horizon relevante para a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Segundo ela, qualquer governo j\u00e1 enfrentar\u00e1 infla\u00e7\u00e3o maior do que a prevista, em meio a juros globais mais altos, o que dificulta a trajet\u00f3ria de queda do juro real sem mudan\u00e7as de regime e credibilidade.<\/p>\n
A press\u00e3o no mercado internacional subiu, com alta recente dos juros globais. Mesmo com otimismo com IA, a infla\u00e7\u00e3o preocupa por fatores como guerra prolongada e carga fiscal. Nos EUA, h\u00e1 discuss\u00f5es sobre tarifas e subs\u00eddios, com gastos potencialmente maiores. A perspectiva de mudan\u00e7as pol\u00edticas no Reino Unido e infla\u00e7\u00e3o elevada no Jap\u00e3o tamb\u00e9m influenciam.<\/p>\n
A autora n\u00e3o v\u00ea mudan\u00e7a estrutural no fluxo de capitais. Em emergentes, o Brasil pode perder espa\u00e7o diante de elei\u00e7\u00f5es pr\u00f3ximas, mas mercados como Taiwan e Coreia do Sul seguem atraindo fluxo por IA. A diversifica\u00e7\u00e3o por localidade e moeda permanece relevante no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n
Sobre o Brasil, a leitura \u00e9 de incerteza. O Copom tende a cortar 25 pontos-base na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, a menos que surjam novidades. Depois, pode haver sinal para pausar. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que o BC parece confort\u00e1vel com o n\u00edvel atual de restri\u00e7\u00e3o, face \u00e0 infla\u00e7\u00e3o que sobe.<\/p>\n
Se a guerra se prolongar, Srour aponta para a necessidade de pausa na pol\u00edtica. A infla\u00e7\u00e3o, segundo ela, pode exigir aten\u00e7\u00e3o \u00e0s expectativas de curto prazo, com o BC mantendo a guarda para evitar press\u00f5es adicionais.<\/p>\n
As expectativas de infla\u00e7\u00e3o de prazo mais longo concentram-se como principal preocupa\u00e7\u00e3o do BC. A crise fiscal de 2028 come\u00e7a a aparecer, e 2027 pode exigir ajustes maiores. A vis\u00e3o \u00e9 de que quedas de commodities por demanda fraca teriam efeito de segunda ordem, n\u00e3o necessariamente baixistas.<\/p>\n
A analista ressalta que a in\u00e9rcia de 2026 afeta 2027. Sem mudan\u00e7a de regime, o legado inflacion\u00e1rio pode permanecer, dificultando a ca\u00edda do juro real.<\/p>\n
A elei\u00e7\u00e3o j\u00e1 influencia a volatilidade. A incerteza \u00e9 alta, com a popularidade do governo oscilando conforme medidas anunciadas. O mercado tende a ficar mais vol\u00e1til \u00e0 medida que o pleito se aproxima.<\/p>\n
A possibilidade de aumento de bondades p\u00fablicas \u00e9 destacada como tend\u00eancia. Mudan\u00e7as no Simples e no MEI s\u00e3o citadas como pautas de impacto fiscal que podem avan\u00e7ar, com efeitos duradouros sobre a arrecada\u00e7\u00e3o e produtividade.<\/p>\n
A proje\u00e7\u00e3o aponta que o ajuste fiscal em 2027 \u00e9 inevit\u00e1vel. Expansionismo de fim de 2026 eleva a d\u00edvida em rela\u00e7\u00e3o ao PIB, e juros globais mais altos dificultam a estabiliza\u00e7\u00e3o. Um choque de confian\u00e7a pode abrir espa\u00e7o para queda do juro real, se houver credibilidade suficiente.<\/p>\n
A solu\u00e7\u00e3o de redu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida, segundo a analista, depende de medidas de credibilidade e de reformas profundas. Sem mudan\u00e7a de regime, o legado de 2026 pressiona o cen\u00e1rio fiscal e as perspectivas para o longo prazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"